A股猪年春节后涨势喜人，题材炒作持续发酵，更有不少个股走势逐渐成妖。浩瀚的热点股中，华映科技（000536.SZ）分外惹眼：一方面，公司估计2018年全年业绩吃亏37亿元-55亿元；另一方面，上市公司股价近一个多月的涨幅达180%。
1993年11月，华映科技上市，曾用过闽闽东A、ST闽闽东、PT闽闽东、*ST闽东、SST闽东、闽闽东等诸多名字。2010岁首，闽闽东收购中华映管（百慕大）股份有限公司（下称华映百慕大）等持有的福建华显、深圳华显、华冠光电和华映视讯四家子公司75%的股权，实现借壳，并改名为华映科技。公司买卖是新型平板显露器件、液晶显露屏、模组及零部件的研发、设计、生产、发卖和售后办事。
事实上，2018年的业绩吃亏早有苗头。2015年以来，公司扣非净利润下降显着。到了2017年，公司实现营业收入48.89亿元，净利润2.05亿元，净利润同比下降48.19%，而扣非净利润更是吃亏3.31亿元。
数据起原于上市公司年报
对于2017年上市公司净利润较上年削减近一半的原因，公司归因为上期出售厦华电子股权发生投资收益（本期无）及本期公司计提固定资产预备外加存货削价预备较上年同期增加所致。然而凭据财报，2017年年报流露的净利润为2.05亿元。个中，其他收益达4.73亿元（首要是项目补助），这就意味着上市公司主业发生的净利润实质是同比下降的。若不是有补助，华映科技2017年的实际业绩将发生吃亏。不单2017年，2016年公司还经由5.91亿元的投资收益才使昔时不致吃亏。能够说，若不是项目补助与投资收益，华映科技2018就应该被“ST”。
大股东埋雷
华映科技此次巨亏，缘于来自控股东的30多亿元关系应收账款或者无法收回。
凭据当初借壳的方案，生意完成后（从2010年起）华映科技每个管帐年度内关系生意金额占同期同类生意金额的比例，在降至 30％以下（不含 30％）前，华映百慕大等要确保上市公司每年净资产收益率不低于 10％，不足部门由华映百慕大以现金向存续公司闽闽东补足。若后续关系生意金额比例恢复至 30％以上（含30％），仍须确保上市公司昔时净资产收益率不低于 10％，不足部门由华映百慕大补足。
图片起原于上市公司年报
在此承诺的根蒂上，上市公司的发卖、采购等都高度依靠大股东，两者间形成畸高的关系生意。对大股东的依靠也成为华映科技致命的短板。 凭据华映科技2月12日流露的数据，2015年至2018年9月底，上市公司向中华映管发卖收入离别为32.6亿元、22.5亿元、27.2亿元、20亿元，在营收中占比离别高达60.34%、51.07%、55.65%、55.17%。
数据起原于上市公司通知
不光如斯，2015年至2018年9月底，大股东的应收账款对公司营业收入的占比也络续扩大，离别为50.62% 、77.37%、 75.04%、136.68%。让人堪忧的是，大股东对华映科技的过期应收款也络续攀升。《投资者网》研究发现，到2017岁尾、2018年9月底，华映科技应收账款中大股东华映百慕大款子余额为20.42亿元、27.42 亿元。而到了2018年12月底，这一数额已经增至31.4亿元。个中，截止11月底的过期金额为17.61亿元。现现在，其实际掌握人进入破产重整，拖欠款子或者无法收回，需计提大额坏账预备。
更为严重的是，控股股东试图从上市公司脱身。2018年12月13日，中华映管发布通知，示知其和华映百慕大均发生了债务无法了债等严重事宜，并据此向..桃场地方式院申请重整及紧要处分。
实控人意欲出走
2月12日，上市公司大股东华映百慕大已认定对华映科技“损失掌握力”，自2018年12月底不再编入归并报表，且所持华映科技的股份中，质押率已经接近100%。中华映管这些的勾当透露出从华映科技的“逃离”之意。
截图起原于上市公司通知
如今看来，中华映管的一句简洁的“损失掌握力”其实是早有预谋的脱离。凭据上市公司2018年度三季报，截止2018年9月底，华映百慕大持有华映科技7.29亿股，持股比例为26.37%，但个中7.28亿股已经质押，占其所持股份的99.82%。不光如斯，中华映管方面派任的治理层，也从华映科技撤离。 2018年12月17日，公司董事长林盛昌书面告退，不再担当公司任何职务、监事刘俊铭也提交辞呈，而这二人均为大股东中华映管派驻到华映科技的高管。
2018年1月8日，华映科技向法院申请对华映百慕大的产业接纳产业保全办法，要求华映百慕大向该公司支出业绩赔偿款19.14 亿元（业绩承诺净资产收益率远低于10%）。1月29日，华映百慕大所持华映科技7.29亿股等资产已被冻结。
二股东“输血”互助
3月8日，华映科技公布，福开国资拟斥资6亿输血华映科技旗下子公司福建华佳彩有限公司(以下简称华佳彩)，以缓解公司资金压力。公开资料显露，华佳彩首要从事薄膜晶体管、薄膜晶体管液晶显露器件、彩色滤光片玻璃基板等。
3月11日，上市公司与福建省海丝纾困股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称海丝股权投资)及福建省电子信息(集体)有限责任公司(以下简称信息集体)正式签署了《合作框架和谈》，海丝股权投资已经支出华佳彩3亿元增资扩股预付款。
截图起原于天眼查
凭据天眼查信息，海丝股权投资成立于2019年2月27日，也就是通知流露的9天前。从股权构造看，海丝股权投资的最终控股股东为福开国资委，而华映科技的第二大股东信息集体股权穿透后，实控股东也是福开国资委。是以，海丝股权投资为信息集体关系方。
截图起原于天眼查
2018年度华佳彩吃亏估计达15亿元，上市公司方面透露，首要受固定成本高、产能爬坡期长、短期产物售价低等方面的影响。面临华佳彩2018年约吃亏15亿元业绩“黑洞”，海丝股权投资也与上市公司做了和谈，自华佳彩完成增资扩股之日起第一个管帐年度，若华佳彩无法完成昔时度的经营方针，华映科技应凭据商定向海丝股权投资收购其在增资完成时所持华佳彩的20%股权，第二个管帐年度提高到30%，第三个管帐年度则提高到50%。同时，为了包管华映科技履行股权收购义务，华映科技赞成以手中华佳彩股权作为担保，并质押在海丝股权投资名下。
值得一提的是，这已经不是国资第一次出手“互助”。早在2017年，华佳彩规划在福建省莆田市投资扶植一条第六代 TFT-LCD 面板生产线。于此同时，华映科技与莆田市人民当局及福建省电子信息（集体）签署《福建莆田高新手艺面板项目投资合作合同》，合同涉及项目补助达26.4亿元，在项目投产后六年内平均供应给华佳彩公司，每年4.4亿元。就是因为这些津贴，也免于上市公司净利润吃亏。
对于华映科技而言，获得福开国资的“输血”，能大大缓解公司资金压力。值得存眷的是，上市公司可否重整买卖，不负投资者重望？（脑筋财经出品）■
