2019年4月3日，赛摩电气刊行股份购置资产的事项被重组委否决。从公开流露的审核究竟来看，首要是因为标的公司广浩捷盈利展望可实现性存在不确定性。然则，凭据《刊行股份及支出现金购置资产并募集配套资金申报书(草案)(修订稿)》的数据剖析，我们发现被并购标的广浩捷的财务数据那叫一个乱，互相矛盾的处所不少，所以说，此次并购被否一点都不冤。
赛摩电气股份有限公司（证券简称：赛摩电气，证券代码：300466，以下简称“赛摩电气”）成立于1996年12月2日，并于2015年5月28日在创业板上市。公司的主营产物为研发、生产、发卖煤能源及其他矿物料的计量、采样设备,公司是一家煤能源及其他矿物料的计量、采样系统解决方案供给商。
2019年3月1日，赛摩电气发布了《刊行股份及支出现金购置资产并募集配套资金申报书(草案)(修订稿)》（以下简称：《申报书》）。赛摩电气拟以刊行股份的体式购置珠海市广浩捷周详机械有限公司（以下简称：广浩捷）100%价格6亿元的股权，广浩捷是一家首要供应消费电子产物生产及检测主动化解决方案的供给商。同时赛摩电气拟向不跨越5名投资者非公斥地行股票募集不跨越33230万元的配套资金，募集的配套资金扣除中介费用及税金后的余额将作为公司此次生意所需支出现金对价26730万元及增补上市公司举止资金4500万元。
2019年4月3日下昼，中国证券监视治理..上市公司并购重组审核..（以下简称：..）召开2019年第13次会议审核赛摩电气刊行股份购置资产，审核究竟显露为未获经由。
采购总金额不成家，或存重大信息流露错误
凭据《申报书》显露，广浩捷采购的产物首要是为知足生产客户订购设备需要的非公司生产的原材料和配件，首要包罗钢材、电气尺度件、导轨、丝杆、机加件等。
凭据《申报书》显露，在对首要供给商实施函证法式并实地走访部门供给商之后，2016年度，广浩捷直接流露的采购总金额为5202.56万元，采购总金额为不含税金额。然而，凭据比来三年首要供给商的数据情形，2016年度，广浩捷的前五大客户离别为采购金额达到484.82万元占总采购金额7.41%的深圳市图之源科技有限公司、采购金额达到455.12万元占总采购金额6.95%的深圳市行芝达电子有限公司、采购金额达到380.37万元占总采购金额5.81%的深圳市韦田主动化设备有限公司、采购金额达到337.91万元占总采购金额5.16%的深圳市安耐兴业科技有限公司以及采购金额达到279.03万元占总采购金额4.26%的深圳市海峰机械人系统有限公司及其关系方。2016年度，广浩捷的前五大客户合计采购金额为1937.25万元，占总采购金额比例为29.60%，据此推算，广浩捷在2016年度的采购金额应为6544.75万元（不含税金额），比广浩捷直接流露的2016年度采购总金额高了1342.19万元，两者比拟存在跨越20%的差别。为何统一家公司在统一年的采购金额数据纷歧致，是否存在重大信息流露错误，生怕需要广浩捷好好注释一番了。
广浩捷对旗下产物产量展望与实际产量或存较大差距
凭据《申报书》显露，公司的产物首要有智能影像设备、智能装配设备、周详治具等，具体分为功能测试机、主动调焦机、主动组装机、上下料机、主动贴标机以及周详治具。
功能测试机项目，广浩捷在2018年1月-10月的合计产量已达到575台，甚至跨越了2020年度的展望值，但其展望2018年度仅能生产功能测试机308台，存在267台的差距，这个差距弗成谓不大。比拟较于功能测试机项目，主动贴标机项目的展望可谓加倍离谱。主动贴标机项目，广浩捷在2018年1月-10月的合计产量已达到107台，距离其展望的2022年度及今后的产量仅有5台差距，距其展望的2018年度的产量50台跨越1倍有余。
广浩捷对于其在功能测试机项目及主动贴标机项目的产量似乎决心不足，但对于主动组装机项目及上下料机项目的产量似乎又“决心满满”。
主动组装机项目，广浩捷在2018年1-10月份的产量为0，但其竟然展望在2018年度将达到40台主动组装机的产量，展望的合理性似乎有所不足，令人感应匪夷所思；上下料机项目，广浩捷在2018年1月-10月的产量为56台，但其展望2018年度的产量将达到120台，也就是说剩余2月必需平均每月生产32台，但凭据广浩捷发布的2018年1月-10月各月产量情形来看，上下料机最高单月产量仅为30台，甚至有6个月份并未生产哪怕一台上下料机，对此，不知广浩捷做出的展望的合理依据在何处，公司对此又作何注释？
总的来说，广浩捷对其旗下的产物产量似乎不敷认识，展望似乎存在必然的错误理性。
客户依靠性严重，毛利率持续下滑
凭据..审核定见第2条显露，此次标的公司广浩捷盈利展望可实现性存在不确定性，不相符《上市公司重大资产重组治理法子》第四十三条相关划定。
凭据《申报书》显露，2016 年度、2017 年度及 2018 年 1-10 月，广浩捷前五大客户的发卖收入合计为 6577.54 万元、11207.18 万元和 22252.39 万元，占当期营业收入的比例离别为 63.40%、67.47%和 82.52%，其间累计涨幅达到19.12%。个中第一大客户欧菲光集体股份有限公司（证券简称：欧菲光，证券代码：002456，以下简称“欧菲光”）从2016年度-2018年（1月-10月）一向是广浩捷的第一大客户。2016年度，广浩捷对欧菲光的发卖收入为3269.07万元，占当期营业收入的比重为31.51%；2017年度，广浩捷对欧菲光的发卖收入为5320.01万元，占当期营业收入的比重为32.03%；2018年（1月-10月），广浩捷对欧菲光的发卖收入为1.35亿元，占当期营业收入的比重高达50.20%已跨越50%，其间累计涨幅达到18.69%。客户的集中度在络续提高，依靠性愈发严重。
凭据广浩捷的汗青及展望的业绩情形显露，广浩捷在2016年度的主营买卖收入为10132.76万元，毛利率为50.79%；广浩捷在2017年度的主营买卖收入为16501.76万元，毛利率为46.04%；此外，凭据广浩捷的展望显露，广浩捷在2018年度-2022年度的毛利率将从45.51%逐年下滑至43.52%。
..或许恰是考虑到广浩捷存在客户依靠度愈发严重以及毛利率逐渐下滑等原因，才认为其盈利展望可实现性存在不确定性。
