彭博指出，从垃圾债券到新兴市场股票，市场成交量达到历史顶峰。就以标普500指数为例，投资者在过去两个季度中的成交金额超过2.9万亿美元，上一次实现这样的“壮举”还是2008年年初。
全球贸易局势紧张，美国正在向几乎全球所有其他国家发动贸易战，再加上美联储稳步加息带来的政策风险和意大利的政治危机，今年相比于去年有了更大的不确定性，刺激了高涨的资产交易。
摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou早在上个月的报告指出，当不确定性很高时，市场成交量往往也很高，因为机构投资者总会不停地调整他们的投资组合。
新兴市场资产和交易所交易基金同样出现类似的情况。在截至6月的三个月内，摩根士丹利资本国际新兴市场指数（MSCI Emerging Market index）的成交量达到1.9万亿美元，为1996年以来的最高水平。iShares高收益信贷ETF今年也创下了最高季度营业额纪录，SPDR标普500指数ETF在上半年的成交量约3.4万亿美元。这是因为在重大宏观事件期间，投资者往往会对风险进行对冲和转移，因此促使成交量激增。
不难看出，市场经历了自2008年以来最动荡的上半年。如今要面对的关键问题是，带来巨大不确定性的贸易战是否已经被市场定价抑或是会在未来继续引发新的波动。
标准银行的分析师Steve Barrow和Jeremy Stevens在本周的一份报告中写到，贸易战是否会进一步发酵已经不是目前要讨论的问题了。全球经济和金融市场形势已陷入混乱，投资者更应该关注的是冲突的规模究竟有多大。
尽管全球经济向好，，但随着主要央行逐步退出刺激计划，金融资产已经为量化缩紧做好了准备，从金融系统中吸收了不少流动性，进而刺激波动性上升。
摩根大通的数据显示，截至目前为止，今年VIX平均值为16.3，而在2017年，这一数值仅为11.1。另外，经历了2月份的市场暴跌之后，货币的波动性在过去7周内有六周录得上涨。
更令人担忧的是，在贸易战与货币紧缩的双重作用下，全球商业循坏机制将受到挑战。一项面对美国工厂的调查显示，绝大多数企业高管们对贸易形势走向展现出极大的关注。尽管有分析师认为，贸易形势对美国经济没有重大的连锁影响，投资者也在纷纷向美国资产靠拢。然而，投资者都在选择保守性策略进行投资，将资金投入一些风险较低的消费必需品类和能源类ETF。
伦敦资本集团的研究主管Jasper Lawler指出，贸易战的威胁将在周五贸易制裁正式启动的那一刻成为现实。贸易摩擦增加的可能性逐步凸显，中美之间充满敌意的关系令投资者感到不安。
瑞银集团财富管理公司的首席投资官Mark Haefele表示，投资者应该做好波动仍将持续的准备。Haefele建议投资者在未来应该考虑寻找替代资产、对冲股票风险、调高信贷质量、分散行业和国家的风险以及要从长远的角度适当投资。
