摘要
Yelp今朝的股价接近52周低点，该公司5月份发布的财报季度营收增进大幅放缓。
Yelp仍是互联网行业中最廉价的股票之一，预期收益略低于2倍。
受Home等要害范畴业绩加快增进以及新产物推出的鞭策，该公司已公布有意在来岁恢复青少年中期的营收增进。
Yelp还将注重力集中在成本掌握上，从而鞭策EBITDA利润率的增进。
在大多数互联网和软件类股从客岁12月的低点下跌后大幅反弹的一年里，Yelp (Yelp)似乎把本身挖得更深了。无论这家广受迎接的点评网站对消费者有多大的影响力，Yelp似乎都无法在投资者中找到冲破口。本年到今朝为止，Yelp下跌了5%，远远掉队于尺度普尔500指数和纳斯达克指数的两位数涨幅:
在我看来，对于价格投资者来说，Yelp仍然是一只很棒的股票。在曩昔的一年里，Yelp碰到了一个泉币化问题，来自Alphabet(谷歌)和Facebook这对双头垄断企业的激烈在线告白竞争挤出了它的..。但尽管如斯，Yelp仍然是一个非常受迎接的消费者网站，能够查察餐馆的谈论。此外，除了其焦点的餐厅类别之外，Yelp几乎已成长成为独一一个可托的网站，为管道工和油漆工等本地企业搜检谈论。跟着时间的推移，Yelp对消费者的影响力应该会让该公司在收入方面找到不乱的容身点。
Yelp已经认可了本身的问题，并正在起劲重振业绩。在股价如斯廉价的情形下，投资者应该投入股市，守候反弹。
鼓励指导旌旗
本年5月，Yelp重申了本年和历久的指导方针。在我看来，Yelp的前景要比它的股价让你相信的乐观得多。以下是该公司对19财年的展望:
Yelp 8-10%的收入增进幅度已经比一季度6%的增进幅度有了可观的提拔——实际上，该公司透露，它已经有了加快收入增进的行动。在这一区间的中点，Yelp估计收入同比增进9%，至10.28亿美元。
按照Yelp今朝33美元的股价，该公司的市值为25.6亿美元。若是我们将Yelp资产欠债表上的6.982亿美元净现金(该公司没有债务)净收入净出来，我们的企业价格将达到18.6亿美元。这意味着Yelp今朝的估值为1.81倍EV/ 19财年营收。
除了指导收入增进，Yelp还展望EBITDA利润率将提高两到三个百分点，如上表所示。与该公司的营收预期分歧，我们已经看到了本年一季度EBITDA有所改善的迹象。一季度EBITDA利润率从上年同期的15%小幅上升至本年的17%。这在很大水平上是因为发卖和..支出占收入的比例下降。跟着Yelp规模的扩大，它也提高了发卖效率，该公司规划本年削减在其昂贵的故里旧金山的发卖萍踪:
若是我们假设本年的EBITDA利润率比18财年19%的EBITDA提高两个百分点，我们得出的调整后的EBITDA预期为2.16亿美元，这表明Yelp的EBITDA市盈率也非常低，仅为8.6倍/ EBITDA。
瞻望将来，Yelp的低估值看起来更好。治理层已经认可，该公司今朝处于阻滞状况，但规划在将来大举苏醒，营收增进将回升至15%摆布，调整后的息税前利润(EBITDA)较今朝水平增进近一倍:
Yelp在哪里胜出?
当然，任何一家公司都能够做出乐观的历久展望，但我们需要深入挖掘这种增进的驱动力。有了Yelp，我们能够找到几个催化剂，让公司从新增进到十几岁摆布的水平。
在现有的分类中，Yelp比来在预订方面取得了很猛进展。基于其餐厅类其余汗青优势，Yelp积极推进预订，经由Yelp预订的就餐者数量成倍增进:
因为与Grubhub (GRUB)的合作，该公司经由Yelp订购的食物数量也创下了汗青新高。
Home是Yelp的另一个获奖垂直类别，该公司申报称，这个类其余增进速度是Yelp所有其他类别总和的四倍以上。Yelp还申报称，其相对较新的家庭项目"恳求-报价"(Request-a-Quote)功能同比增进26%，为Yelp的告白商带来了500万条新线索。Yelp还指出，与18财年比拟，19财年家庭范畴的付费告白收入将增进一倍。
除了现有的类别，Yelp还投入了一些力量，为其贸易告白客户推出了几款新产物。这里的要害产物之一是"认证许可"，它许可介入企业在Yelp的登录页面上展示一个蓝色认证印章。自6个月前推出这项办事以来，已有5000家企业..。Yelp还推出了一项名为"贸易亮点"(Business highlight)的办事，许可介入个中的告白商展示其买卖的某些属性，好比"免费评估"。
固然像如许的推出看起来很简洁，但它们都是极好的新增收入起原，也是Yelp本年下半年预期收入加快增进的首要鞭策力。还请注重，Yelp已经提高了其在大型品牌(即所谓的"全国性和多所在"告白客户)中的胜率。来自这些告白客户的收入同比增进22%——不消说，这比Yelp 6%的整体收入同比增进快得多。Yelp还大幅增加了企业发卖团队的规模，自岁首以来员工总数增加了30%。Yelp还申报称，其排名前100位的告白客户的收入在第一季度同比增进50%，这批客户的2018年支出水平增加了30%。
瞻望
Yelp预订和室庐等现有的要害类别正在履历伟大的增进，而新产物和企业发卖估计将鄙人半年显现回升。Yelp今朝的疼痛是短期的，若是我们相信这些行动会取得成功，那么我们还将看到营收加快增进，并在19财年及今后显现经调整的EBITDA利润率显著改善。
毫无疑问，Yelp是一支会反弹的股票——但因为其股票生意收入和调整后EBITDA的市盈率都非常低，该公司的风险回报状况对看涨者极为有利。呆太久。
