起原丨常垒资源
听过好多大事理，却依然过欠好这平生。
功夫，其实就是时间
80后是被功夫武侠影响的一代人，想拍好功夫武侠，就两条路：
要么像胡金铨他们一般，花时间储蓄底蕴；
要么像王家卫他们一般，花时间钻研技能。
同样，要做好VC，你也要想好两条路：
要么花时间研究赛道，找到真正的行业龙头，实现IPO退出；
要么花时间制造风口，让企业疯狂融资，在接盘中退出。
除此之外，都是历久套牢。
世上有两样器材弗成直视，一是太阳，二是人心。
——东野圭吾《白夜行》
若是我们拔取某个特定的时间段，或许“制造风口”的投资策略对VC基金来讲是最准确的。
曩昔三年，每一个风口的时间距离变得越来越短。
从大数据（往往本身没稀有据，首要是帮别人处理脏活累活）到VR（其实就是卖一个纸壳眼镜盒的），从Fintech（其实就是有网站的小贷公司）到共享XX（其实就是租赁买卖+小法式），从人工智能（首要是人工劳动+开源算法）再到新零售（其实就是小卖部+小法式，同时能够送外卖了），一个个风口的概念目不暇接，然则对实体经济的助推结果并不显着。
好项目越来越少，更多的资金流向了头部的独角兽项目。
既然韭菜总要割一次，那么下刀必然要狠，究竟信用透支的次数是有限的。一些伶俐的VC基金趁着在主力资金接盘的过程中沉寂退出了，而且获得了不错的回报。
不外，若是论制造风口哪家强，它的开山祖师当属一个在神州大地存在20年之久的神秘系统：..。
这个别系经久不衰，曩昔是关闭空间+洗脑，从而达到受世人群的绝对遵守。现在有了移动互联网，它变得没有界限，经由收集社群无孔不入，甚至还搭上了风口最时髦的名词-去中心化。
你大妈已经不是你六年前那大妈了，你大爷永远是你大爷。
从新三板到P2P、从区块链再到微商，皮肤换了好几层，但..的精髓却深入人心。小时候认为多念书是为了找个好工作，娶个好妻子；究竟古语有云：书中自有黄金屋，书中自有颜如玉。长大了走向社会，慢慢意识到：念书或许并不克换得黄金屋，甚至连京沪内中环的房子也买不起。
然则，我的亲自履历证实：多念书和防诈骗照样有着强相关性的。江湖..，人心难测！
你知道投资和投契的区别吗？
面临上面的疑问，我的同伙阿发对我说：起头我也不知道，直到后来听同事们互相商量后才发现：一个是通俗话，一个是广东话。
投资和投契是一对孪生兄弟，口音固然分歧，但素质倒是一般的。
上图是英国有名的经济学家-凯恩斯，他是现代经济学范畴最有影响的经济学家之一。他创立的宏观经济学理论与弗洛伊德所创的精神剖析法、爱因斯坦发现的相对论一路并称为二十世纪人类常识界的三..，也是以被后人称为“宏观经济学之父”。
1936年他的代表作《就业、利息和泉币通论》系统阐述了对于投资的懂得。个中，最为有名的类比当属他提出的“选美理论”。
他说，金融投资如同选美；在有浩瀚美男列入的选美竞赛中，若是你料中了谁最终获得冠军，你就能够获得大奖。这时，你应该怎么猜？凯恩斯敷陈我们，不要猜你认为最时兴的美男可以拿冠军，而应该猜人人会选哪个美男做冠军。
在VC投资范畴也是如斯；为什么别人的项目一轮接一轮络续去融资，而本身的项目一旦投完，本身就成了最后一轮投资人？此时，若何“选美”就显得分外主要！越是在A轮阶段，创始团队的影响身分越大。这就比如古时王储的选择，必然要在天时、地利、人和的情形下选择最强的候选人。
所以好多投资新人进入风险投资这个范畴，首先应该培育的是准确的审美观。因为在这个市场上，本身感觉美并不主要，主要的是人人感觉美才是真的美。所以男士商务商洽的时候不要穿白袜子，密斯出席正式的场合，裙子不要有褶皱，必然要熨烫好。
进入行业久了，当剖析一个行业时，我喜欢从道和术两个层面去考虑。道代表的是事物运行的内涵纪律，术则代表了具体的方式论。
我叨教了好多业内的人，在投资这个范畴，我们听到关于道的论说大略能够概括如下：
投资中的道就是遵循价格投资，找到具有护城河效应的垄断公司，历久持有，做时间的同伙，感触复利带来的收益。
在这个世界上，成功人士的话，能够听但没有效，因为你做不到知行合一。
回到本文开首的谁人问题：听过好多大事理，却依然过欠好这平生。同样，听过了很多投资的道，却依然赚不到该赚的钱。
很多人都邑有一个曲解，感觉我学到了准确的常识和方式，经由自律去实践，就是知行合一。
若是【知】指的是常识或许事理，那这世界上的事理太TM多了，而我们的平生时间贵重，常识是永远学不完的。经济学里最焦点问题就是在有限集的约束下，寻找好处的最大化。那么在有限的生命岁月里，若何找到可以指导本身实践的真知才是最主要的。
吾生有崖而知无涯。在我看来，知行合一的知，是自我的认知；除了抽象的常识，它还包含了客观世界的处事技能、事物运行背后的真实事理。最要害的是：这些综合因子，必然是经你小我接收和过滤后，留下来与你融为一体。
但很遗憾，好多时候你接触到的“知”永远无法与你融为一体。因为首先它是裹着糖衣炮弹的，这就给后背的准确认知就造成了极大的障碍。其次，每小我对于“知”的过滤各不沟通，这导致最终显现的究竟千差万别。
回到我们上面提到的价格投资。价格投资是一个道，在这个道的背后，想要..，必然是寻找到一个相对确定的机会。若是你把价格投资简洁的懂得为：找到优质的资产，然后历久持有，守候资产上涨，然后..；那或者又走入了一个深坑。
举个栗子：跟着现代金融的络续成长，稀奇是量化学派的鼓起，股市更像是一个随机信步市场；在这个随机游走的市场，价格投资是道，但..的素质要靠术；中国股市，散户浩瀚，从投契角度看，上市公司+机构投资者的强强合作，素质上是寻找确定性的机会，其策略上远胜于天天撞大运的散户，是以散户像韭菜一般天天被收割，并且乐此不疲。
其实投契的过程，也是借用了价格投资的理念；恰是因为人们预期将来资产会上涨，所以当前的资产显得“廉价”；将来的上涨很难说是投契照样价格投资的助推。
同样，一个卓越的公司也是借用了价格投资的理念，其素质也是一个“投契”的过程；
1、越好的公司，净利率越高（不要跟我谈免费和互联网脑筋，看看BAT的财报再来找我），也就是我们俗称的护城河效应。
然则除非是生活必需品（很显然必需品的毛利是很低的），所有高净利率产物的贸易素质就是价钱远高于其使用价格，然则它的成功之处就是让消费者感受到它的价钱很值，它在竞争稀缺性和用户价格承认之间找到了均衡，是以收割了一把消费者。
2、平日上述精良的具备护城河效应的公司，PE倍数都很高。对于70倍的市盈率，我很难想象这个公司是否能够持续70年，但这就是市场订价的魅力，它们行使了划定和公共心理，收割了一批投资人。并且越是具备护城河效应的项目，越受投资人追捧。
3、当公司的投契达到了最高境界就会显现两个究竟：放飞自我或许身陷囹圄。
上面这个图包含了目前世界所有的贸易模式。
我们VC这个行业，仅有少数GP进入了第4层级，其余大部门GP处于第1和第2级的上下震动区间。
企业一旦进入了上图中的第6层级，就达到了放飞自我的阶段，并且我们很难差别创始人是投契照样牛逼。然则毋庸置疑：你的层级越高，赚大钱的机会越大，当然风险也越大。比来几年，进入第6层境界的创业公司越来越多，不知道是功德照样坏事。
正如一句话所说：天才与疯子之间只有一线之隔。
同样，诈骗犯与卓越的企业家之间或许只隔了一道墙。
有时，有钱不等于真有钱。好多事情，我们都需要用平生去分辨。
从另一个角度说，认知也是小我经验储蓄的一种施展。这个经验的储蓄会凭据小我的特质、所处情况的分歧呈现差别化，并且跟着时间的储蓄也在络续进化。例如，跟着金融实践的加深，我的好多认知也在慢慢改变。
好比，我慢慢发现投契其实是一个中性的词，并非是简洁机会主义的归纳；这也能够注释，即使是信仰价格投资的金融/经济专业科班出来的传授，也很难在投资上赚到钱，无论是一级照样二级；因为他们的认知和实践显现了脱节。这是知行合一的另一个难点。
大部门人都有如许的感触：跟着卒业后踏入社会，曾经我们教室学到的常识慢慢都还给了先生。大学教育最主要的是教会我们思虑问题的体式，然则对于问题的解决或者要花平生去研究。是以，为了说明思虑体式，经典金融学理论对于最复杂的人道，只能付与理性人的假设。
而进入社会，我慢慢发现人的身分其实是最复杂的，稀奇是在作出一些决议时，往往是非理性的。所以无论经典的金融学教材里用多复杂的公式去注释投资的道理，金融投资的素质在我看来只有四个字-低买高卖，这是千古不变的真理。而权衡投资和投契是否成功的尺度只有一个，那就是你..了吗？
所以，..就是把熟悉的事频频做，绝对不是靠出奇招，因为概率太低。你会发现，在这个世界上，价格投资是道，投契是术；想..，两者缺一弗成。那么一个严峻的问题来了，你的VC基金究竟..吗？
尖子生VS勤学生
VC这个范畴，若是你把它简洁的懂得为高风险-高回报，那很或者就错了。首先，你冒了高风险并不料味着高回报；其次，精良的基金是用概率寻找确定性的机会，所以必然是道跟术的连系。
我们先看下面这张图：
毋庸置疑，2009-2011年作为中国投资汗青上最好的年份。从时间的稀缺性上讲，完全能够媲美1982年的拉菲。
整个宏观经济稳健快速增进，国内IPO形势一片大好；天使和VC机构碰到了移动互联网的汗青性机会，PE则搭上了创业板的春风，这一时代的业绩是否能够说，在某种水平上代表了中国投资史上最精良的成就呢？经由上图的退出比例，我们能够看到：
天使退出率6%摆布
VC的退出率30%摆布
PE的退出率50%摆布
这就是统计的究竟。也就是说，一级市场注定有50%以上的项目是退出不了的。
一级市场是一个只有“尖子生”没有“勤学生”的市场。真正可以实现VC退出的项目，或者一个赛道只有第一名。若是运气好市场空间充沛大，第二名将就能够。是以一级市场上每年都存在着一批“勤学生”，首要具备以下几个特点：
没有等来风口，没有充沛性感的故事，下一轮的接盘侠难寻觅；
买卖很平稳，但增进放缓，距离上市还很遥远；
公司每年利润几百万到小几万万，常年也不分红，基金履行回购和谈的成本很高。
如许的项目在投资人眼里被称为“僵尸户”，因为它的股权是没有任何举止性和变现的或者。正如一句话所说：有的人在世，他已经死了。
所以在这个世界上：一级市场股权的退出、孩子的出生、京沪的车牌，都不是你能起劲就实现的！
那么若何评价一支VC基金的业绩？据说上面2009-2011年间设立的一支VC基金，在曩昔8年时间里，LP从1元钱酿成了7元钱现金（注重不是账面回报），这的确太精良了！
要实现8年7倍现金回报，你必需迎来戴维斯双击
戴维斯双击，正本首要是针对于二级市场投资者提出的一个投资策略。首要指低市盈率买入股票，守候潜力展现时，获得每股收益和市盈率提拔的双重叠加结果。
对于一级市场的公司，戴维斯双击不克随意照搬，因为大多数项目都不盈利，究竟规模盈利是一件很难题的事情；同时，好多伶俐的创始人其实主观上并不进展本身的公司盈利。因为没盈利的时候，公司都是按照PS进行估值，一旦盈利了，立时进入跌停状况，因为人人立时按照PE来进行估值。
所以一级市场的戴维斯双击策略必然是在低PS时作出投资，守候潜力展现（此时最好国度政策利好，赛道盈余展现），获得收入和PS倍数的双重叠加。
当然更厉害的是戴维斯三击，就是本身投资的精良项目正好迎来在大A股上市，并且在退出的时候还迎来了一波牛市，那这支独角兽就带来了弗成估量的回报。所以，对于一级市场的独角兽创始人，有些时候最恐怖的不是资金链断裂，而是公司倏忽实现了盈利，从而估值失去了锚定尺度。
与此形成光鲜对比的是：我们在看项目的过程中，发现好多初创型企业的创始人老是喜欢强调本身已经率先实现盈利，他的兴奋之情溢于言表，不亚于中国第一颗原枪弹发射成功时，世人欢呼雀跃、脸上吐露出的喜悦。
但在专业人士来看，一切非规模化的去谈盈利都是耍混混，纯真的盈利可不是你融资过程中一个加分项。VC需要的是：爆发式的增进+规模化的盈利。
若是说LP从1元到8元可遇弗成求，那么能从1元酿成3元就已经非常不错了。
举个栗子，以10年期基金为例。假现在天我给你1元钱，10年后还给我3元钱；
我们粗略估算下：对于LP的1元钱，其实你只有0.9元能够投资，其余0.1元都以治理费的形式进入了治理人的腰包；10年后的3元钱是税后的，并且还要扣除GP治理人的20%carry（这个时候carry终于显现啦！），把税收的身分考虑在内，税前总收益回报要达到4.125元。
经由较量，我们得出基金的年化复利为17%。年化17%的复利是什么概念？股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦曩昔50年间的年复合收益率18%-20%（测算口径分歧）；一个P2P互金公司要求的平均回报市场价钱是18%，当然P2P定的这个回报收益，是因为考虑了坏账风险、运营支出、人员工资支出等身分。是以17%的收益率在绝大多数行业看起来是可望弗成即的，尤其照样复利。
可见，若是某一期基金运气充沛好，充沛伶俐并且也非常用功，获得年化17%复利的收益，那么他基金LP的1元钱在10年后，也只能拿到3元钱。
按照上面17%的年化投资回报，考虑到最好的年份VC退出率30%；假设你投资了10个项目，那么项目的分布也许是下面如许：
我们经由上图发现VC投资这个范畴，回报也知足2-8定律；也就是说20%的精良项目为基金进献了跨越80%的收益回报；所以，最终决意基金回报的就是那几个跑出来的头部项目。我们称作：少数项目决意最终回报。
同样，若是我们放眼看二级市场，也有雷同的现象。我们统计从 1996 到 2015 年美国S&P500 指数这长达二十年的回报，你会发现：
若是你在这段时间里持有不动的话，收益是每年 4.8% 摆布
若是因为各类原因，你错过了这 20 年里上涨幅度最大的 5 天，那么你的回报就会下降到每年 2.7%；
若是错过上涨幅度最大的 10 天，你的回报就会酿成银行活期存款般的每年 1.3%；
若是你不幸错过了 40 天，那么你的回报就会成为惨不忍睹的每年 -4%。
换句话说，在这 20 年跨越 4000 个生意日里，你如果错过了个中 1% 的生意日，这 20 年就都白忙活了；决意你收益率的就是这1%的生意日。
注重，上面描述的都是别人家的基金。在实际生活中，一个基金最真实的情形应该是下面的景遇：
一样在一支基金的投资组合中，勤学生的比例要低于50%
能发生20倍回报的项目也是可遇弗成求的
勤学生的回报倍数1.5倍也是极限，因为好多对赌回购基本无法杀青。
VC基金投资的项目究竟只会显现0和1两种情形，它不像PE还有0.8的这种状况；是以好多时候，勤学生没能达到预期，它的估值就会显现断崖式下跌。
是以，考虑到上面剖析的客观情形，这个基金对应的项目分布应该是下面如许：
2.3倍的收益回报，若是把税和GP治理人的carry扣除，那么真实的净回报值是1.83。当然，更严酷的实际是：绝大多数基金是不..的。
所以当好多人问我，你们VC有什么能够获得稳健收益的窍门吗？我说，NO!
我们都想掌握波动率，都想穿越周期；但到头来才发现：最稳健的投资策略就是络续投出10倍以上回报的“尖子生”。
就比如在足球的世界里，最好的戍守就是去络续地攻击。
你们VC究竟要投啥？
曩昔8年，每年我们的邮箱都邑收到成百上千份的BP（贸易规划书），这些来自五湖四海的创业者，设法光怪陆离。
他们经常会说，我们的项目现金流好，不烧钱，比起市面上XX项目不知道要多少少，你们还老是挑来挑去，你们VC究竟要投资什么？起先，因为如许的人太多，我也无法一一去回覆。
究竟我们聚焦的行业有限，要搞清楚每一个行业，对于VC来讲时间成本是极高的。直到客岁我回了一趟老丈人家，起头慢慢懂得了这些创业者的脑筋体式，试着换位去思虑。
上图中的创业会员单元单子是一家叫做朝阳的烧烤店。
饭铺的老板跟我闲聊起来说，跟着传统财富的落寞， 今朝烧烤就是这边最..的生意；一到节沐日，故国各地的游子回到这里，团聚于此，小串是独一能唤起他们童年回忆的器材。
临走时他增补道：生意不乱，现金流好是烧烤业的主要特点。这边工场制造都青黄不接，你要投资必需要投烧烤如许事儿的项目；群众根蒂好，获客成本低，做好了还能够开分店；用你们大城市的一个时髦词说就是：刚需！！！
我思虑了一下，感觉老铁说得太好啦！其实我们俩对于认知的不合，既不是我错了，也不是他错了，是人人对于将来的预期是纷歧致的。做烧烤的将来愿景是经由络续扩张，把收入做大做强，经由盈利来..，这个在VC的眼里称作生意。
VC投资最终靠股权实现回报；而股权只有在企业高速增进或许规模化盈利的时候才会带往返报。一个项目之所以会显现高速增进，必然是外部的情况发生了转变。
做VC投资一个主要的原则就是：是投新不投旧。我们必然是在转变的情况下寻找新时机。
同样，评判一个VC敏感度很主要的一条：当外界转变光降的时候，你是否第一时间作出积极回响。
对于一潭死水的存量市场很难凭空显现机会，这时需要一颗石子激起涟漪。
对于转变的新情况，我们划分为三个要素：
1、社会和汗青进化带来的必然趋势（好比人均GDP和城镇化率达到一个临界值，就会显现一些必然的消费演进和升级。这个方面，中国部门效仿美国和..，但不是照抄）
据说，上图是当前上海人的新马斯洛需求。若是根基的温饱还没知足，对于上图的国金（IFC Mall）自由，咱也不知道，咱也不敢问。
2、全球通用性手艺的冲破和渗透（PC、智妙手机、新能源汽车、云较量、区块链）这些不会因为你是中国就分歧。当学术paper、实验室测试、财富化落地慢慢冲破其各自的临界点，新的手艺就会降生，贸易场景就会显现。例如，若是没有LBS这个功能，移动出行这个市场基本不存在。
4G没普及和资费没下来，就不会有直播，也没有抖音和快手。同样若是没有云较量根蒂举措IaaS的络续完美和普及，SaaS厂商的贸易化演进会推迟好多。
但值得注重的是，不是每一次手艺海潮都能带来真正的财富化。
曩昔十年，手艺盈余让美国涌现出一多量百亿美金的企业级应用（我不喜欢简洁的概括为SaaS）公司。
3、中国特有的新政策盈余（地盘所有制影响房产、营改增和电子发票的普及影响记账和报税、金融行业的外商准入、以及毛衣战影响中国的科技根蒂财富）
比来列入了好多运动，发现不少投资人的情绪都有些消极，其实这很正常；但在风险投资这个范畴待久了，我们发现总有一些人喜欢拿宏观经济大情况说事，过度存眷股市，过度存眷每季度的经济指数。
对经济数据敏感自己没有问题，然则当评判一个项目或是展望一个行业时，若是总以宏观经济为前提，必然很难投出精良项目的；VC投资必然要连结对新颖事物的好奇心和敏感度，我们押注的不是全球或是中国的宏观经济，而是十分具体的一个细分赛道。
中国经济增进再慢，哪怕每年1%的增进，90万亿的1%也有9000亿，其实对于一个细分的新兴市场，说句实话，90亿的空间就真的充沛了，机会永远都有；反却是好多创业者一上来就跟我说，他们做的是万亿市场的生意，但当陪着他们细心剖析完，才发现跟他们啥关系都没有。
对创业者来讲，准确的做法应该是：找到经济新增进上的那层奶油，然后敏捷吃掉。
创业必然是在一个新兴的细分市场去寻找你本身的切入点。好多创业者之所以会失败，其实第一步的计谋就错了，若何界说一个差别性的蓝海是成功的第一步；与此同时，你又不克以战术上的懒惰想当然去说BAT、Google、Microsoft这些巨头回身慢，所以你有时间窗口。
就像我们上面所说，你必然要在新情况三要素（社会汗青的必然历程、全球通用性手艺的冲破和渗透、中国独有的新政策盈余）里，找到属于本身蓝海中的那层奶油。也只有新的情况才能带来新的时机。其实这里面就包含了前人所说的：天时、地利、人和。
所以创业者在预备创业的时候必然要问本身两个问题：
Why now：为什么你感觉如今是一个机会？
Why me：若是是一个机会，为什么胜出的会是你？
成功的创业者必然是在对的时间做了对的事情。择时对于一个创业的成功是非常主要的。
我们回头去看曩昔几年高速成长起来的独角兽，除了创始团队自身身分外，必然是在对的时间点迎合了新情况三要素（进化带来的趋势、手艺的冲破、政策的盈余）中的某几个身分。
下面这个图展示的是曩昔几年涌现出的TMT独角兽。它们的显现无一不是赶上了移动互联网的海潮和盈余。
若是没有电子商务的成长，是不会显现和产生移动支出这个市场，也不会有蚂蚁金服、财付通以及200多家支出派司公司；当然前提还要智妙手机普及化，因为弗成能天天抱着一个笔记本电脑去扫码支出。
若是没有智妙手机和电子地图的降生和普及，LBS&移动支出不会有，那么也不会有滴滴。
陌陌最早也是依靠LBS，实现了娱乐结交。
美团点评始于团购，成于移动互联网时代；LBS、移动支出和外卖对它的匡助可谓是三浪的叠加。
没有算法的更新和AI的成长，也不会降生今日头条如许的新闻聚合公司，当然若是你感觉这只是个算法公司那就错了。其实除了算法，今日头条的一个主要壁垒就是运营。
同样若是没有4G的渗透和资费的下降，也不会降生抖音和快手如许的企业；但翻看张一鸣和宿华的汗青，他们都是一连创业者；之所以达到今天的大成，照样在4G的时代找到了娱乐的缺口。他们自己都是重运营的人，这也是为什么腾讯的微视砸了重金一向也做不起来的原因。这就比如昔时腾讯也做了微博，但最后照样输给了新浪微博。
都说企业办事行业增进慢，但我们照样看到了曩昔几年快速上市的公司；微盟成长得这么快，必然是抓住了微信这个流量盈余，没有微信何谈微盟？有赞也是行使了微信的流量盈余打通了微商和同伙圈流量的最后一公里。
当然，在浩瀚行使微信流量创业的企业中，真正实现大成的当属谁人神奇的：拼多多。
一个Big Deal的降生，必然是社会新进化、新手艺落地、新政策盈余的组合或叠加；VC必然要聚焦在转变中降生的创业企业。新情况三要素的叠加+戴维斯三击才会击中100亿美金&100倍回报的独角兽，这才是VC真正进展投到的项目。
那么面临上面老铁的疑问，我也会反问：你感觉今天在中国做烧烤与10年前有什么素质不同吗？
所以，创业者在捋臂张拳创业前必然要问一下本身：当前着手要做的这件事，若是10年前去做，跟如今会有素质的不同吗？若是没有素质的不同而刚巧你又认为是一个大成的事情，为什么曩昔10年间没显现？岂非你就是谁人最伶俐的人？
阳光底下无新颖事
VC投资其实是一个：从起头好多事物你不认识感受很厉害，到认识之后逐渐发现都是吹的过程。
我们投资要投90分的项目，而不是看上去像90分的项目。
风险投资的一项根基花样就是：络续给创业者卸妆，看到真实的创业者；同时也给创业者一面镜子，让他们认清自我。
做投资久了，人人是不是也发现创业者的一些通用性陈述：
1、我们所处的是一个万亿的大行业（万亿不假，然则跟你或许只有2毛钱关系）
2、我们是一个具有推翻性的项目，做成了就是下一个XXX（对不起，成功能够复制，但永远无法粘贴）
3、我们的手艺有壁垒，并且巧合的是竞争敌手跟他的时间差距永远是6个月以上（奉求，不要总跟我们说6个月，敢不敢换个时间？R U OK？）
4、行业内今朝不存在竞争敌手，BAT、华为 XX，我很熟，他们短期内一定不会做这个偏向
5、之前跟Steven（XXX顶级美元PE的合伙人）聊了，他对我们很感乐趣，只要我们数据达到XX，他们马上给我们投资；后背鹅厂、巴巴的战投都是老同伙，要害时候会再投我们一把，我们对他们有计谋意义，最差的究竟就是被它们收掉；B/C/D轮投资人都已经集齐，如今就差你们的A轮了，你们还不上（jin）车（keng）？
我们也会沉寂视察创业者的同伙圈，发现一些有意思的事情，我们也做了一些总结：
1、天天晒本身用功、加班的，一样不敢投资；创业是一场马拉松，拼得是计谋、持久战，不是天天晒鸡血；
2、同伙圈频仍晒与向导人或行业大咖合影，但始终不晒本身公司订单落地和经营业绩的，一样也不敢投资；外在的虚荣战胜了内涵的硬核
3、太愤世嫉俗的，喜欢发牢骚的，一样也不敢投资；世上没有完人，也没有完美的项目；单方面的视角，很轻易把公司带偏。
其实人人都很清楚创业成功是一件极低概率的事情，但若是创始人从一起头就没有认清本身，没有找到合适的定位，那么注定要当炮灰，深埋于地下。
之前好多投资人都表达过对精良项目的界说。
在我看来，一个精良创业项目的胜出，并不是因为做到了推翻性的0-1的立异，而是在巨头看不上但事后证实潜力伟大的细分行业里，做出了超预期的微立异。扎实做好本身，找到属于本身的具有差别化的幸福蓝海才是最主要的。
创业者不要随意说巨头太大了，回身慢；之所以回身慢，是你还未进入它的射程；昔时小米做得米聊如星星之火一样，敏捷燃烧；然则当它一旦进入了腾讯的视野，并且照样它的尺度射程时，瞬间就被反超。好多时候创业没有成功，并不是你做得欠好，而是你没有做得更好。VC投资如斯，创业更是如斯。
VC难做，创业更难做。或许恰是因犯难，才让我们对挑战布满了好奇，才让我们对将来生活布满等候。
下面是我们常垒资源的投资原则，迎接人人介绍精良的创业者给我们。
