人人还记得那只先知经济冷暖的小黄鸭（PMI）吗？PMI每个月最后一天发布，因为在时间上有先发优势，所以我们把它用作判断经济转变趋势的领先指标。
PMI固然好，但因为是月度数据，频率照样偏低，那么我们是否能够经由跟踪一些高频数据来提前判断PMI转变，从而实如今投资上快人一步呢？今天我们要给人人介绍一个比PMI还领先的指标——发电耗煤量。
01 什么是发电耗煤量？
顾名思义，发电耗煤量指火力发电厂在发电过程中耗用的标煤数量，一样我们用六大发电集体日均耗煤量数据（简称"六大电厂耗煤量"）作为跟踪指标。
为什么要存眷这个指标呢？首先这个数据是日度数据，非常高频；其次六大发电集体包罗了华能、大唐、国电、浙电、上电和粤电，我国沿海区域的火电厂根基归属于这六大发电集体，而沿海区域的火电厂运行情形最能代表火电厂运行情形，所以六大电厂日均耗煤量近似反映了我国火电厂天天的发电情形。
02 发电耗煤量和PMI的关系
一样来说，发电量及其增速是反映经济总体运行的主要指标。我国火电发电量在总发电量中占比一向高于七成，最高的时候我国近九成的电力是由火电厂发出来的；而我国第二财富用电量历久占比达七八成，能够说火电发电量的转变能够必然水..映我国总体，稀奇是第二财富的经济运行情形。
同样，因为火电发电量是月度数据，那么我们行使六大电厂日均耗煤量这一高频数据来展望火电发电量情形，就能够判断出当前经济运行的情形。PMI反映了短期经济景气宇，所以跟踪六大电厂耗煤量，我们也就能够对PMI转变趋势进行前瞻性判断。
起原：Wind、招银资管03 发电耗煤量展望PMI正确吗？
我们能够看到，自2015年以来六大电厂耗煤量数据与PMI走势在趋势上是高度相关的，但在某些月份也会发生背离。好比，2017年6-7月这个时间区间。首要原因有三点，一是统计口径分歧，发电耗煤量数据是同比指标，而PMI是环比指标；二是时间局限分歧，PMI反映的是企业司理人对当月中上旬经济的感触，而发电耗煤量是当月整月的数据；三是我国电力构造正逐渐转变，火电发电量占比逐渐下降，水电等洁净能源占比上升，在我国来水稀奇好的月份，发电耗煤量的前瞻性往往会下降。所以我们在用发电耗煤量做PMI展望的时候，最多少考虑一些其他影响身分哦。
好啦，经由今天的进修，相信人人已经认识若何经由发电耗煤量来展望PMI了，行使好这些领先指标，人人在做投资的时候就能够快人一步啦。（本文文字版权属招商银行资产治理部所有，未经授权不得转载。在任何情形下，本文资估中的信息或所表述的定见不组成告白、要约、要约邀请，也不组成对任何人的投资建议，仅供交流使用。）
