富家激光（002008-CN）在深圳指数中，是智能制造范畴中为数不多的历久大牛股。
以往精良的业绩，加上广宽的行业空间，使该公司获得深港通资金的青睐，最高的时候，富家激光总境外持股比例跨越28%，凭据生意所划定，深港通将暂停接管公司股票的买盘。深港通资金作为成熟的“伶俐资金”，可见投资者对该公司前景的看好，然则，好景不长，富家激光就被媒体质疑欧洲项目造假、现金流重要，使公司陷入一轮旋涡。
可真是屋漏偏逢连夜雨，凭据富家激光近期在深交所流露的2019年上半年业绩申报显露，公司实现营业收入47.3亿元，较客岁同期下降7.3%，归属于上市公司股东净利润3.8亿元，较客岁同期下降62.7%，扣非后的净利润下滑57.2%。如许的业绩下滑，用“暴雷”形容估量也不外分。
财华社先来谈谈读完富家激光半年报的感触，固然净利润大幅下滑了，然则，整个公司上半年财务处理并没有太激进，且公司营收下滑有部门原因是弗成抗力身分，扣非净利润也要比净利润下滑幅度缓一些。
接着，我们再来看看公司净利润大幅下滑原因是什么？为什么说他上半年的财务处理照样对照健康？
首先，富家激光营收下滑7.3%，一定会影响到公司的净利润。
公司营收分为激光及主动化配套设备（占收入比重83.8%）、PCB及主动化配套范畴（占营收8.92%）、其他（占营收7.25%），个中激光及主动化配套设备买卖收入下滑2.72%，其原因首要是因为1.部门大客户设备交付集中鄙人半年2.这一块的毛利率为32.3%，较客岁同期削减7.26%，竞争加剧导致毛利率下滑，营收下滑。毛估公司这块产物出货量照样正增进的。
PCB及主动化配套设备这块的收入下滑37.55%，下滑幅度非常大，也是拉低公司营收下滑的首要原因。然则，这一块买卖收入下滑是部门客户受商业摩擦影响，要求公司延迟交付，导致PCB买卖同比降幅较大，这也是弗成抗力身分，若是不出不测下半年这块的买卖示意比上半年要好。此外，公司上半年总的毛利率为33.49%，而占比最大的买卖激光及主动化配套设备毛利率为32.3%，由此可毛估出公司PCB及主动化配套设备和其他买卖的毛利率会对照高。
其他买卖收入占比最小，收入下降幅度最小（2.27%），我们就没需要在商议了。
收入下滑是导致富家激光净利润下滑的一个首要原因，加上上半年毛利率下滑，公司的净利润就崩了。
毛利率由客岁同期39.5%下滑至本年的33.5%，净利率由客岁同期19.9%下滑至本年的7.9%，毛利率下滑了六个百分点，单毛利率的下滑，就压缩了公司净利率6个百分点，加上公司营收的下滑，这两项就是导致公司净利润腰斩的首要原因，当然了，费用端总额转变不大，然则因为营收下滑，费用端占比却提拔了，但这块对公司净利润的影响较小。
从上述我们能够判断出，上半年公司净利润腰斩的首要原因是，PCB及主动化配套设备的收入显现大幅下滑，而这块的毛利率较高，所以，回响至净利润上转变就对照大，然则这块买卖上半年受商业摩擦影响，产物延迟交货了，下半年估计会好于上半年，净利润也会有较大改善。
最后，我们再来看看为什么说公司的财务处理会对照健康？
有些公司为了让报表看起来对照亮眼，在业绩不景气的时候，就会给客户放大量的应收账款，如许就会使净利润看起来不那么糟糕。
富家激光近四个月的应收账款离别为42.87亿元、44.85亿元、45.02亿元、52.07亿元，小幅下降的，解说公司并没有经由财务手段（给客户赊账），让本身的财务数据看起来很健康，此外，公司的泉币资金加应收单子较客岁有所上升，存货小幅削减，欠债方面，短期乞贷和历久乞贷固然有所增加，但都在可控的局限内，所以，整个公司资产欠债表也并没有因为净利润下滑而恶化。
整体来看，富家激光净利润显现腰斩，似乎很恐怖，但细心看完公司半年报之后会发现，实际有一些弗成控身分影响，历久看这些身分并不会影响公司的焦点竞争力，当然了，整个消费电子行业竞争加剧、需求放缓，也会影响到公司收入及毛利率。
作者|郑鹏超
编纂|李雨謙
