货币宽松政策是包括降息，降准，量化宽松等一系列的手段，是应对经济下行的最直接手段之一，并且能够通过释放持续的流动性来推升通胀，但是宽松政策对通胀的提高并不一定能够抵消经济下行对通胀的压力，同时随着货币宽松的逐渐加码，宽松政策本身的效果也会出现下滑。一、为什么应对危机要用货币宽松？
大家想象一下这种场景，当经济的危机出现，所有人都捂紧自己的口袋，怕自己的钱投资出去之后遭遇风险，所以任何资产市场都会处于低迷，实体经济也没有人投资。
为了让经济重新流动起来，其中一个好办法就是让现金贬值，你出去投资可能遭遇损失；但是你如果不出去投资，那就一定会遭受损失。这样相应的大家投资的意愿就起来了，经济也能够重新流动起来，这就是货币宽松。
当然啦，这只是货币宽松其中一个用处，本身释放流动性就会带来各种方面的支撑，一般来说，在经济下行周期这些支撑都是有利于经济的。
第一，货币宽松会带来通货膨胀的上升。
最简单的一个情况就是，B供应量增加就会带来物价的上涨和通货膨胀，这听起来似乎是一件很糟糕的事情，但是在经济下行的时候，通货膨胀的提升能够让更多的人愿意生产，这样可能就会帮助走出经济下行。图为降息期间通货膨胀的抬升。
第二，货币宽松带来资产价格的提升。
当货币贬值，以这种货币进行计价的资产证券就会上升，比如说股市就会有一定的增长，这样就在刚才所说，口袋里钱本身就在贬值的情况下，带来了更多的投资意愿。图为降息开始造成资产价格上涨情况。
第三，货币宽松降低了偿还债务的压力和融资成本。
金融危机一般伴随着债务危机，而货币宽松能够缓解债务的压力，利率降低本身能够减少，债务的利息支付压力，同时实体经济也能够从利率降低中获得优势，融资变得更容易了，这也带来对经济的支撑。
听起来货币宽松是一件非常容易支撑经济的事情，但是其实现实没有那么简单。二、为什么货币宽松不一定管用？
虽然货币宽松是央行的大招，但是在很多情况下货币宽松不一定能够迅速的推升通胀，我们从下面的图片可以看出来，在美联储首次降息之后，经济的下行趋势还有可能继续持续。
这是因为在经济下行阶段，通胀的恶化可能是非常迅速的。而降息等宽松政策释放是需要时间，以降息为例，美联储今年首次降息是25个基点持续了三次，总共才75个基点释放的货币量不一定能够完全的抵消通胀下行压力。而过快的降息却有可能带来额外的风险，导致货币政策的空间本来就很狭窄，不可能一次性抵消掉通货膨胀的下行。图为美国投资回升一般出现在降息周期尾声。
量化宽松也是如此，美联储四轮量化宽松释放了大量的货币进入市场，但是这是通过每个月渐进式的释放达到的效果，不是一次性的释放。最终量化宽松对于通胀的提升还是很明显的，但是这样的过程也是缓慢显现出来的，所以说货币政策的宽松化和通胀的抬升并不是正相关的，关系需要在货币政策宽松到一定程度之后，通货膨胀的下行才会迎来拐点。如图，美国通胀抬升是在量化宽松后期开始的。
另外，宽松政策有时候也不一定那么管用。三、货币宽松的局限性。
货币宽松虽然被视为央行的重要手段，但其实也不一定那么有用。
第1种情况，货币宽松的越多，效果就越小。
正如题目中所说的一样，在很多情况下我们看到越宽松效果就越少的情况，这是因为在货币超发的情况下容易陷入一种流动性陷阱的情况，更多的流动性释放边际效应就越来越少，而在欧美央行持续了长时间的量化宽松之后，大量的流动性停留在市场当中，现在的任何宽松手段效果都要大打折扣。就比如说市场上总共有100块钱，你再多加一块，那么对于通货膨胀的推升就是1%，但是如果市场上有1000块钱，你再投放一块钱，对于通胀的抬升就只有1‰了。
而金融危机后，美联储已经把利率降低到0了，因此效果自然更小。下图为美联储利率走势，可见为了应对危机，需要每一次更加宽松才能解决问题。
第2种情况，单独的货币宽松手段效果越来越差。
如果货币宽松有效的话，那么欧日市场长期的负利率带来的效果就会更明显，但事实是负利率并没有盘活欧洲市场的经济。原因就在于货币政策需要有效的财政刺激，才能够把流动性导入到需要的领域当中，盲目的货币宽松有时只会更加推升泡沫，对实体经济的帮助一般。所以实行了多年负利率，欧洲的通胀也一直保持低迷状态。图为欧洲负利率后的通胀情况。
综上，虽然货币宽松是支撑经济的有效手段，也能够理论上抬升通胀，但降息等宽松手段对于通胀的抬升往往落后与经济下行对通胀的压力速度，导致宽松手段的效果相对滞后。另外，在没有财政刺激和过量释放流动性的情况下，宽松手段的效果也大打折扣，不能有效抬升通胀。
