居民消费增速低迷的原因何在？
究其原因，这一走势背后，既有短期冲击的因素，也与该指标无法反映服务性消费情况有关。
首先，汽车进口关税下调是消费疲软的短期因素。
5月22日，国家关税税则..发布公告：
从2018年7月1日起，我国将降低汽车整车和零部件关税税率，将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。
该政策的出台，对于5月和6月汽车销售形成了直接冲击，大多数高端进口车的潜在购买者开始把购车计划延至7月以后。
反应到汽车销售的数据上，今年5月份社会消费品零售总额中，汽车类销售增幅为-1.0%，环比上月下降了4.5个百分点。
历史上汽车销售因政策调整导致的激烈波动，也曾对当月社会消费品零售总额产生较大冲击。最典型的如2012年9月、2015年3月和2017年2月，汽车销售低迷或负增长，是当月居民消费处于全年低谷的主要原因（参见下图）。
值得一提的是，上文提到的城镇居民消费增速下滑幅度高于农村地区，也与城镇居民购买高端进口车的比例更高有关。
更进一步分析，2010年以来，我国汽车类商品销售额占社会消费品零售总额的比例一直保持在10%左右（参见下图）。如果假定今年5月份汽车销售增速保持4月份同样的增速（3.5%），初步测算，这将拉动社会消费品零售总额接近0.5个百分点。因此，假设没有汽车关税调整的影响，5月份社会消费品零售总额的增速应在9%左右。
其次，社会消费品零售总额指标无法反映居民服务消费的增长。
根据国家统计局官网上的指标解释，社会消费品零售总额是指企业（单位、个体户）通过交易直接售给个人、社会集团非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额。
换言之，居民消费中餐饮以外的服务性消费都未在该指标统计之列，而这些消费（教育、医疗、文化、艺术、服务、金融中介、保险以及居民自有住房服务等）占居民消费总支出的比重越来越大。
例如，在过去三年内，网上消费中服务消费的比重由2015年初的17%上升到当前的24.08%（参见下图）。从增长速度看，今年1-5月，，网上服务类消费增速为34.22%，高于网上消费的整体增速（30.7%），也远高于社会消费品零售总额的增速（9.5%）。
尽管这无法反映服务消费的全貌，但随着我国城乡居民收入增长，服务性消费增长速度远远高于商品类和实物类消费的增速，已是不争的事实，这也与我国当前居民消费升级的主要动力——商品消费向服务消费升级的方向吻合。
