新一轮个税改革将刺激消费
针对当前居民消费回落趋势，6月19日财政部公布的新一轮个税改革方案可谓正当其时。
此次改革有三大看点：
一是提高个税起征点，从此前3500元/月提高到5000元/月；
二是进一步优化个税税率结构，扩大3%、10%、20%三档低税率的级距，缩小25%税率的级距；
三是新增专项扣除，特别是针对子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除。
根据海通证券基于三种不同方法的测算，仅提高个税起征点和税率结构优化两项政策，减免个税规模大约在2617亿元至3157亿元之间，而2017年我国个税总收入为1.2万亿，减税幅度大约为22%-26%之间，与2011年减税幅度（24%）基本相当。
然而，此次税改的最大亮点，是从原有的分类征税方式向“综合与分类相结合的个人所得税制”过渡。特别是住房贷款利息抵扣方面，可操作性更大，这才是中等收入家庭最应关注的改革。特别是一线城市中背负动辄数百万房贷压力的中等收入家庭，许多家庭每月房贷利息支出都在5000-10000元左右。
从数据上看，今年一季度末，全国金融机构125万亿的贷款余额中，个人购房贷款余额为22.86万亿元，占比高达18.3%，这一比重在过去六年内上升了接近6个百分点（参见下图）。
按照贷款期限20年、每月等额本息还款、按揭利率为基准利率简单测算，全国购房者22.86万亿元房贷余额，每年支付的利息大约为1.1万亿元，这一利息规模正好与2017年全国个人所得税（1.19万亿）基本相当。
因此，不妨这么认为，对整个家庭部门而言，房贷利息支出相当于向金融机构多缴纳了等额的个人所得税，而且缴纳个税和偿还房贷的家庭，相当一部分是完全重合的。虽然最后的实施细则还未出台，但这一改革本身是值得期待的。
综合来看，如果说个税起征点上调、税率结构优化对中低收入家庭的降税幅度更大，那么住房贷款利息等抵扣政策相当于在新的起征点上进一步上调，对于中高收入家庭更有利。
总之，如果此次个税改革的各项政策能切实落地，那么对于居民可支配收入提升和对消费的刺激将是全方位的，加上日用消费品、汽车进口关税下降等利好政策，以及中国经济仍然处于居民消费的快速升级阶段，居民消费在推动中国经济增长方面将发挥更大作用。
