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要做好投资，风险控制是第一位的，保住本金是第一位的，如果本金都损失了，就不能叫做投资了，只能说是投机。但是市场无风险是无处不在，客观存在的。经济周期波动，个别企业的经营风险，还有各种突发事件，黑天鹅简直是防不胜防。任何一个能够长期稳健获利的投资系统必须能够具有应对这些风险的能力。那我们将面对那些风险又如何应对呢？
投资者面临未来主要有三大不确定性和波动：
1，个别公司或者行业经营的不稳定性，任何单个的公司和行业都具有一些不稳定性因素。比如钢铁 煤炭，有色这些强周期公司的业绩剧烈波动。又由于各种黑天鹅事件，农业类企业的气象天灾，食品饮料类的食品安全事件，科技类公司的技术革命，医药股的医疗安全事件等等，还有公司管理者的诚信问题，类似康美药业，欣泰电气这些财务造假公司的致命打击。
应对策略：适当的分散化选择，我们不能单独选择一家公司或者一个行业集中投资，而采用适当分散的策略，如选5-10家各行业龙头公司，我们最好选择具有长期内在稳定性的行业或者公司投资（弱周期行业公司）。
2，经济周期和突发事件带来的波动，由于市场经济或者突发事件带来经济周期的波动，这些波动给几乎所有的企业带来了强大的暂时负面影响，也给部分企业带来了永久的负面影响。经济周期是市场经济的产物，是客观存在的。其使得企业业绩和估值都会产生了大幅的波动，我们要避免在周期顶部追高买到高估值公司，而在周期底部不敢入场。
应对策略：坚持安全边际的原则，我们要求每笔交易严格的安全边际，比如我们把买入价格严格控制在近三年平均利润10-15PE以内。这种估值相对于市场无风险利率水平有了较大折扣，可以吸纳未来的不确定性因素，坚持不为未来支付溢价。当然还有一些其他定性要求。
3,股票市场价格的波动，由于上述两大原因再加上市场本身情绪和投机活动的变化使得股票价格的波动更为剧烈。而我们又无法预测波动，择时高抛低吸。
应对策略：股债动态再平衡策略，比如我们初始股票和债券仓位对半开50：50，如果市场下跌，比例变成45：55，卖债买股恢复比例至50:50，反之亦然）。这样我们就永远有资金抄底，也永远有股票高抛了，而无需预测市场涨跌，这里债券就是国债，货币基金这些（初学者最好先做这些）。广义的债类还可以是套利对冲交易，优质低价可转债，具有控制权的公司等。这些资产和市场波动相关性低，可以在下跌时获利不菲，还能为股票投资提供现金来源。
小结：我们较为全面分析了未来的不确定性和波动，并提出了应对策略，搭建起了我们保护法投资策略的三根支柱：股债平衡，适当分散化组合投资，安全边际原则，当然还有一些细节问题，但是战略方向已经确定了。这样的策略就能够抵御市场各种风险，穿越牛熊周期了。
