后期如果经济出现短暂的"滞胀"困局，可能会拉长"政策底"向"市场底"的传导期，如2012年宽松的货币未能拉动经济，反而引发通胀上行，因此市场持续寻底。不过我们认为当前出现滞胀的概率不大。
傅静涛:在长期问题未得到根本解决、中短期业绩下行压力客观存在的情况下，年内A股最强的驱动力在于9-10月政策转向基建之后效果的逐渐验证，以及9-10月科技创新相关政策落地。届时企业信贷、社融、财政支出、基建投资增速等信号的出现是大概率事件，科技创新扶植政策很有可能成为超预期点。A股虽有远虑，但无近忧，近期基本面改善以及政策验证将为"金九银十"行情提供较强动力。
张夏:从目前的点位来看，市场向上的可能性远高于向下的风险。可能催化"金九银十"行情的因素有以下几点:人民币兑美元迎来一波升值，若持续升值，那么对于股票市场来说前期的外汇贬值的不利因素产生反转;另外，随着自7月开始的去杠杆节奏放松以及财政政策加码，若能够顺利传导至9月、10月高频经济数据，那么市场的信心将进一步加强。
积极把握结构性机会
中国证券报:历次成交额创阶段新低后A股多迎来反弹，哪些板块或主题的..效应相对突出?投资者该如何把握好结构性机会?
戴康:从2005年、2008年、2012年经验看，从"政策底"到"市场底"，大盘表现往往是由短暂躁动到冷却。在这个区间内行业表现相对占优的是金融、基建链周期股，而消费呈现"先避险后补跌"的态势。面对政策拐点，大盘往往会有一轮短期的"躁动期"后再次下跌寻底，因此多是"先上后下"的走势。
2018年"政策底"已明朗，以历史经验看当前时点"市场底"的时机因素，时机之一的"消费股补跌"从时间和空间看已接近尾声，等待时机之二的"政策效果的落定信号"，未来政策难以前瞻，但可以一些数据观察指标来辅助跟踪现有信用宽松的传导效果，历史经验表明社融、基建投资等数据往往会滞后"政策底"3-4个月，信用数据的环比改善也会加快"政策底"向"市场底"的传导速度。
