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这是 三胖哥 的第611篇原创文章
弱市之中，吃药喝酒是传统的防御型投资策略。去年的白酒，上半年的医药，俨然成了A股中万绿丛中的一点红。
今年难得几支还能保持正收益的股票型基金中，就有三支医药基金。
可就在这两天，医药股全线大跌。
医药股的大跌被很多人视作是情理之中，但来得如此之快，却是在意料之外。
2个月前，长生的假疫苗事件就曾引发医药股集体重挫，但在暴跌之后，医药股又来了一波行情，一大堆人拿着四五十倍PE的医药股大谈未来。这一次，暴跌的导火索变成了更加重磅的药品带量采购新政。
可以预想的是，带量采购完成后，生产仿制药的企业毛利率将大幅下滑。
上市药企尚且如此，栖居在新三板的中小药企们未来的日子，或将无比艰难。仿制药准入门槛和规模优势，已经使市场逐步寡头化，做不到前三就将淘汰出局。药品带量采购新政，成为压死新三板仿制药企的最后一根稻草。
一、什么是带量采购？
药企最大的客户，是医保。一款药研制成功上市后，只要进了医保目录，才有可能上量。
医保在任何国家都是个头疼的难题，投入再加大也无法填平。在我国，医保缺口已经成为大范围爆发的问题，于是就要思考如何才能少花钱多办事，想办法降低招标采购的药价。
以前药品招标，医保只招标价格，不招标数量，中标药企需要进医院推销促进药品使用。直到上海医保试点了一种新的招标方式，叫带量采购，招标时就承诺药品销量，保证在8-15个月之内用完。
目前，上海已先后分三批对33个药品品种实行带量采购。以往“中标产品价格下降，采购量不一定提升”的问题大大缓解，“上海模式”被认为是带量采购模式的成功践行者，真正做到价格与采购量挂钩。
上海医保今年6月公布的第三次带量采购中，一共采购了20个品种，拿出上海市50%的市场份额给中标企业，未中标企业只能分享剩余50%的市场份额。而国家推动的11城市带量采购，也是拿出60~70%的市场份额给中标企业，其他企业只能分享剩余30~40%份额。
结果，中标药价大幅下降。
制药市场以前常见的格局是：某个品种原研基本退市，四五家仿制药企业争夺市场份额，其中一个巨头，份额超过50%，往往养了一批鸡血销售，“带金”冲向医院。
