近日，A股上市公司三季报陆续披露。通过对上市公司三季报的分析，综合其他因素，我们可以更客观、更理性地看待A股的走向，从而有效指导我们的投资。
本报告首先从估值、业绩、资金和市场情绪等四个方面对A股的现状做一个概要分析，然后围绕今年几个影响A股走势的关键因素进行分析，对A股走向作一个判断。
估值：
A股主要指数PE：分析上证综指、深证成指、上证50、沪深300、中证500和创业板指历史PE数据（其中上证综指、深证成指选取2002年以来数据，其余指数选取指数发布以来的数据）发现，当前各指数估值水平均处于较低位置。上证综指、深证成指、沪深300市盈率大约超过历史24%。上证50估值水平相对较高，，PE大约超过历史36%。中证500和创业板指PE基本位于历史最低水平。
A股主要指数PB：从PB数据上看，目前各指数也处于历史低位。上证综指和深证成指PB仅仅超过历史10%，沪深300市净率约位于历史16%，中证500和创业板指PB基本处于历史最低水平。
中信一级行业PE：石油石化、传媒、计算机行业PE水平较高，分别超过历史64%、51%和44%，其余行业PE水平均在历史40%以下。基础化工、建材、轻工制造、电力设备、商贸零售、房地产以及电子元器件行业PE水平几乎处于历史底部（见表1）。
中信一级行业PB：食品饮料、石油石化、钢铁行业PB水平相对较高，分别超过历史54%、53%、37%。约36%的中信一级行业PB水平处于历史底部，超过一半的中信一级行业PB水平位于历史3%以下（见表2）。
业绩：
经济形势疲软，上市公司业绩承压
中信一级行业业绩预增：截至2018年10月14日，共有2000多家上市公司做了业绩预告，约有六成以上企业预期净利润较去年有所增长。分行业来看，大部分行业业绩预增企业占比均在50%以上。非银、农林牧渔、电力及公共事业目前预增企业占比较少，约为7%、35%、43%（见图1）。
中信一级行业净利润：以已出净利润预告企业为统计对象，并以平均净利润为基础测算净利润同比增速，发现约七成企业净利润较去年有所增长，石油石化、商贸零售、钢铁行业净利润同比增速居前，分别为192%、117%、86%；通信、农林牧渔、电力及公用事业行业净利润同比增速居后，净利润分别较去年同期下降约93%、44%、21%（见图2）。
