◢在资本市场中，「风险与收益相匹配」这句话被奉为圣经，高风险高收益，低风险低收益，到了现在，一切都变了。
最近，资本市场出现一个重要的转折性变化，中美1年期国债收益率倒挂。
简单地说，美国1年期国债收益率比中国高。目前美国1年期国债收益率是2.67%，中国1年期国债收益率是2.53%，倒挂14个基点左右。
这是自2008年美国开启量化宽松政策以来，中美1年期国债收益率首次出现倒挂。
收益率倒挂，意味着国内资产的吸引力正在不断减小，国内短期资产的吸引力甚至比美国还要低。
中美两国不同的货币政策，正在让两国利率分道扬镳。
今天，菜导就来聊聊这个话题。
在今年4月份的博鳌亚洲论坛上，央行行长易纲曾说过：
“美国目前已加息了6次，但人民币的收益率曲线还是一直比美元收益率曲线高80-100个基点，保持了稳定的利差。”
说这句话的时候，中国十年期国债收益率是3.7%，美国十年期国债收益率是2.8%，中国十年期国债收益率确实比美国高90个基点，这个利差，确实很舒适。
但是论坛结束后不久，央行开展了今年的第2次降准。
如果算上1月份的定向降准，今年中国一共降准4次，释放出来的资金大约是3.7万亿元，并且暂停上调公开市场操作利率。
钱变多了，市场利率就会一路下行，银行长期拆借利率甚至回到2017年的水平。
作为无风险利率的参考标准，虽然中国10年期国债收益率仍然比美国高，但是利差空间只剩下34个基点。
易纲口中的舒适区，已经不再舒适。
所以不管是什么理财产品，今年的收益率都是在一路滑坡。最典型的代表，就是以余额宝为首的货币基金。
余额宝投资的资产主要是利率债和银行同业存款，国债收益率下跌，银行又不缺钱，余额宝的收益率自然就会猛跌。
