中航证券：股指期货正常化有助于探明市场底部

中新经纬客户端11月30日电 题：《中航证券：股指期货正常化有助于探明市场底部》

作者 梁喆(中航证券首席策略分析师)

期货合约理论上的价值发现和套期保值作用，在实践的各个方面已得到全球金融行业的认可。资深从业者都知道，交易者可以通过不同类型指数进行对比、通过对期现货指数升贴水走势规律进行观察，就可对股票市场走势做出更加精准方向性预测，从而或顺势交易取得杠杆收益，或逆势加减仓位调整自身承担的风险。

资料图 中新经纬摄

在包括商品期货和金融期货在内的各个期货品种里，仅股指期货一项设置的品种就相当丰富。以122岁的道琼斯指数期货合约为例，就有大、中、小三类道指期货合约，分别按照25美元、10美元和5美元的权重来满足不同资金规模的机构和交易者的套保、投机需求，因而全球各时区的不同市场都纷纷接入道指期货交易。例如，2002年5月6日香港交易及结算所有限公司推出道琼斯工业平均指数期货，在其旗下全资附属公司香港期货交易所进行买卖，香港推出道指期货合约后，不但扩大了香港交易所的国际指标产品类别，也进一步巩固香港的国际金融中心地位。

而欧洲金融市场的道指期货则是在EUREX上市，品种更加丰富，包含了包括道琼斯欧洲斯托克50股指期货与期权、道琼斯斯托克50指数期货、道琼斯斯托克600指数期货、道琼斯全球巨人50指数期货、道琼斯意大利巨人30指数期货合约，充分满足了欧洲地区交易者的投机、套利、套保需求。这样，以纽约市场道琼斯指数为基准，涵盖全球各个时区的各种道指期货品种吸引众多类型资金前来交易，为交易所带来丰厚的..收益，更为美国金融市场提供充沛的流动性支撑，从而在根本上支撑了该国金融体系运行的腾挪空间。