12月3日，穆迪投资者服务公司表示，中国影子银行活动的缩减表明中国去杠杆和降风险措施的成本正变得越发突出。
穆迪董事总经理/亚太区首席信用总监Michael Taylor称：“中国影子信贷供应的减少制约了总体信贷增长并稳定了经济领域杠杆。”
“但与此同时，对影子银行依赖度相对较高的民营企业 (包括小微企业) 所面临的融资困难情况进一步加剧。”Michael Taylor补充道。“这种情况表明去杠杆与稳增长之间的权衡变得更不容忽视。”
“经济增长压力加大促使监管部门开始调整去杠杆以及整治影子银行的步伐，”穆迪分析师徐晶表示。
“我们预计，政府在防控广义影子银行活动方面将采取更渐进的策略，，以防止其对经济和金融稳定性造成冲击。因此，2019年影子银行活动的收缩速度将较2018年有所放缓。”徐晶补充道。
穆迪指出，由于政府对影子银行业的政策立场似乎边际放松，2018年下半年中国银行业的表外理财产品规模有所回升。
上述结论摘自穆迪最新一期《中国影子银行季度监测报告》(Quarterly China Shadow Banking Monitor) 。该报告利用公开数据对影子银行这一中国金融体系重要组成部分的趋势与发展进行简要分析。
穆迪的报告指出，2018年前三季度广义影子银行规模减少人民币3.6万亿元，到9月底时降至人民币62.1万亿元。目前广义影子银行资产占GDP的比例为70%，低于2017年底的79%和2016年底87%的峰值。
影子银行规模减少的主要原因是包括信托贷款、委托贷款和未贴现银行票据在内的核心影子银行活动规模在前三季度收缩了人民币2.3万亿元。
在同期内，通过银行表外理财产品和非银行金融机构资管产品融资的资产规模也进一步下降了人民币1.6万亿元。
常规银行贷款及企业债券融资 (贡献相对较小) 部分缓解了影子银行业信贷供应减少的状况，但仍不是完美的融资替代方式，因为银行授信和其他债券市场投资者仍更青睐国有企业。
此外，大部分新增银行贷款类型持续转向短期贷款以及票据融资，这或许表明在宏观环境不确定的情况下银行的避险意识提高。
由于越来越多的迹象表明去杠杆措施正在使得经济放缓，中国政府已经放松了货币政策并出台了一系列举措来维持经济增长和金融稳定。
尽管最近政策态势有所放松，但穆迪认为政府推进去杠杆和严控金融风险的长期目标仍没有变化。
