业内人士分析，自2017年宏观调控空前加码以来，房企融资渠道就逐渐收紧，尤其是在货币政策“去杠杆”目标仍未转变的背景下，这一趋势延续至今年前10个月。该人士补充，货币金融政策对房企融资的影响至关重要。2018年10月15日央行宣布定向降准，释放资金达1.2万亿元。当时央行强调，释放的增量资金可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，推动实体经济健康发展，只字未提房地产。但客观而言，虽然资金流向地产被严格限制，但上下游产业资金环境好转，仍然为楼市带来间接益处。
事实上，开发商依旧渴望从金融政策的变化中来思考企业投资策略的调整。12月3日，央行行长易纲在《中国金融杂志》上刊文表示，宏观调控尤其是货币政策必须根据经济形势变化灵活适度调整，加强逆周期调控。
去化承压遭遇债务压顶
即便11月房企融资环境有所改善，但本轮房企融资成本普遍上升，也给未来还款压力埋下伏笔。
统计显示，11月多家房企的融资利率水平大幅上涨。合景泰富发行本金总额4亿美元优先票据，年利率9.85%；华远地产和隆基泰和外币融资工具的票面利率分别高达11%和12%。 华夏幸福11月19日发行的5000万美元债券利率为9%；时代中国拟发行的3亿美元优先债券利率为10.95%；恒大发行的3笔共18亿美元优先票据，融资利率分别为11%、13%、13.75%。总体而言，多数房企的融资利率均高于2017年加权平均融资成本。
中原地产首席分析师张大伟认为，融资利率水平体现了房企融资成本之高和难度之大。2018年将是房企最近四年资金压力最大的一年，而且2019年依然将持续面临资金压力。
与此同时，房企居高不下的负债水平依旧笼罩在行业头顶。
相关机构数据显示，2017年末，全国主要金融机构房地产贷款余额32.2万亿元，同比增长20.9%，其中，住房开发贷款余额为5.6万亿元，同比增长26.7%，地产开发贷款余额1.3万亿元，同比下降8%。
据海通债券研报显示，A股上市房地产公司2017年以来样本企业有息负债余额增速仍处在25%以上的高位。2017年，136家上市房企平均资产负债率高达79.1%，比上年上升1.9个百分点，其中有26家资产负债率超过85%。通常而言，70%则是资产负债率的警戒线。
事实上，近两年很多房企都瞄准了千亿目标，企业在土地储备上投入了大量资金。若叠加限购、限贷为代表的宏观调控政策的影响，房企现金流越发紧张。房企通过新融资偿还之前的债务也是不得已而为之。
同策机构市场研究总监张宏伟预测，到明年三季度，行业整体融资环境仍然紧张，房企融资难趋势将仍将持续。为此房企只能增强内部输血能力，如加大..力度、加快存量产品的周转、提高滚动开发的能力等。
北京商报记者 董家声/文 代小杰/制图
