医药是白云山（600332.SH）的传统板块，但在公司的多元化过程中，转型幅度并不大。
目前公司主要精力还专注于大南药和大健康板块，两个板块主力产品分别是国产“伟哥”金戈和王老吉凉茶。
王老吉已是大健康板块的收入主力，金戈也成为公司大南药板块中重要的产品之一。
2017年，金戈年销售5.63亿元，同比上年增长52.25%，市场份额从32.97%增至45.93%，与“伟哥”原研厂家辉瑞所占市场份额基本持平。
公司旗下26家医药制造企业、12家中华老字号，相比云南白药（000538.SZ）、片仔癀（600436.SH）等药企的产品，公司医药产品尚缺乏明星产品矩阵。
斑马消费注意到，公司多元化转型似乎有点着急，在已形成大南药、大健康、大商业及大医疗四大板块后，2017年报里又增设电子商务、资本财务及医疗器械三大业务。
客观讲，从目前公司布局及业绩来看，业务还有较大不确定性，特别是大商业里的医药流通业务，面对市场的挑战依然很大。
2017年底，公司斥资10.94亿元收购并完全控股广州医药，去年5月并表，2018年中报显示，大商业实现营业收入42.15亿元，同比增加109.14%。
控股广州医药后，与公司旗下的采芝林药业、采芝林药业连锁及健民药业连锁能在终端产生协同，但究其体量和规模，面对大型医药流通企业的压力仍然不小。
国内医药流通行业的主要市场份额，一直被国药控股（01099.HK）、上海医药（601607.SH.）和华润医药（03320.HK）所把持。2017年，上述3家企业营业收入均超千亿，分别为2777.17亿元、1308.47亿元和1725.32亿港元。
而公司总营业收入在2017年刚突破200亿门槛，实现209.54亿元。
随着政策影响医药流通市场洗牌，行业集中度会进一步提高，企业与企业之间、全国性企业与区域企业之间的竞争将白热化，公司的大商业板块将如何应对巨头冲击？
或为渠道建设，2015年，公司出资1.5亿元认购重药控股（000950.SZ）1.5%股权；2017年12月，公司斥资近8亿元认购一心堂（002727.SZ）7.38%股权。
