市场判断：2019 年上半年需要磨底，下半年行情可期。
上半年市场需要磨底：
1 ) 融资利率下行和信用环境的缓解传导到实体经济还需要时间；
2 ) 地产下行的负面影响发酵。
下半年行情可以期待：
1 ) 经济下行压力较大的时候是 2019 年上半年，下半年下行幅度会趋缓甚至企稳；
2 ) 上半年较大的经济下行压力倒逼政策进一步宽松，有助于提升市场的估值；
3 ) 宽信用的效果会有所体现，令市场对后期经济的预期会好转。
表 1:2019 年上半年各项指标预期情况
表 2:2019 年下半年各项指标预期情况
资料来源：Wind， 长信基金
