CDR 是什么
介绍 CDR 之前，首先介绍 DR，DR 是 Depository Receipts 的简称，中文翻译为“存托凭证”，是指在一个国家的证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。CDR 是中国存托凭证（Chinese Depository Receipt）的简称，是指在境外（包括中国香港）上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内 A 股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
目前存在的 DR 有三种，分别是 ADR、CDR 和 EDR。
为什么会出现 DR
1927 年，美国投资者看好英国的一家百货业公司，但是越洋买股票很不方便，于是摩根大通（摩根大通是全球盈利最佳的银行之一）开创了一种美国存托凭证 ADR，ADR 在美国发行，但代表英国公司的股票，在美国的交易所用美元交易，之后，ADR 逐渐成为非美国公司在美国境内筹资的主要模式。如今，DR 的发行成为全球性的趋势。目前，发行 ADR 是中国公司赴美融资的重要途径。1993 年以来，陆续有中国公司通过 ADR 在美国上市或者再融资。1993 年，中国石化上海石油化工有限公司通过发行 ADR 在美国上市；2003 年，中国人寿保险股份有限公司的股票以 ADR 形式登陆纽交所，连续多轴成为纽交所交易最活跃的非美国公司股票；2009 年起，中国互联网公司掀起赴美上市..，多家公司采用发行 ADR 方式赴美 IPO。
DR运作过程（以股票和ADR为例）
(1 )美国银行与一境外公司签订协议，约定由这一美国银行担任境外公司证券的存托人。
(2 )美国的存托人签发存托股证给美国的投资人。每一张存托股证代表一定数目的境外公司的证券，该凭证可自由交易。
