如果才能降低债务率（杠杆）？一般有三种方法：其一是直接降低债务规模——通过减小分子而实现债务率降低，但这很容易导致企业经营收缩，甚至债务链断裂，流动性枯竭而破产；其二是通过股权融资加大净资产——通过加大分母而实现债务率降低；第三是提高股权（净资产）价值，通过做账的方式减低债务率。
哪种方式好？当然是第二种。通过股权融资提高净资产，它可以直接减少企业财务负担增加盈利，而增加盈利又可以推高股价（净资产价值），事半功倍地大幅降低杠杆，而且企业运行良性循环。如果用第一种降杠杆方法，就算企业没有破产，那企业的净资产价值就会因经营规模的收缩、净利润降低的预期而大幅降低，反而可能推高债务率，更重要的是企业经营与股价之间恶性循环。
正因如此，我们一直强力呼吁：必须高度重视股票市场对当今中国经济的战略和战术意义。所谓战略意义在于：经济转型升级、创新发展、高质量发展实际都需要巨额资本支撑，从金融市场的功能定位上看，只有股权资本才能担负起这样的重任，而债务资本不行；所谓战术意义在于：有效降低企业债务率——杠杆，是中国企业、乃至整体经济进入良性循环。
遗憾的是，过去很多年，金融跑偏，脱实向虚。所谓金融“脱实向虚”实际就是“支撑资本市场发展的长期资本越来越少，而货币市场短期空转套利急剧膨胀”。为什么会这样？大致三个层面的问题：第一，宏观经济政策长期错配——货币政策不仅不配合积极财政政策，而且反向用力。结果：紧缩货币压制股市，而积极财政政策吸干金融资源，民间企业告贷无门，并严重推高市场利率，同时吸引大量实业和社会资金从事金融投资，在股市下跌中撤出的资金也大量流向金融套利市场。
第二，金融管制放松。结果：以互联网金融为代表的金融或准金融机构几何级数增长，它们首先需要解决“钱从哪来”的问题，于是，各方力量“高息揽资”，拿不到长期拿短期，资本市场资金分流，股市更加萎靡，而且恶性循环；为覆盖高成本，大量民间金融开始给股票投资配资，而股市“真实、合格的资本”不断减少，短期借贷支撑市值，必然导致股市暴涨暴跌，这就是2015年股市风波的背景，它清洗了大量百万级投资者，股市资金进一步出逃。
