..泉币升值并没有剌破经济泡沫这回事。在1985年之前，..历久对欧美国度出口呈现较大顺差。所以，欧美国度借着广场和谈，逼着日元升值，如许日元升值能够降低..出口商品的竞争力。在欧美国度看来，..应该经由扩大内需来拉动经济增进，而非经由日元贬值来增加出口商品的竞争力。
在广场和谈签署之前，美元兑日元汇率在1:250上下，此后日元进入持续升值通道，1986年9月达到1:153，1987年最低达到1:120，不到三年时间，日元兑美元升值了一倍。事实上，日元的升值给..出口商品带来了不少影响，也缩小了其与欧美国度伟大的商业逆差。
不外，日元的升值使得..在国外开启了买买买的土豪模式。三菱以14亿美元拿下洛克菲勒中心，索尼一掷34亿美元收购哥伦比亚影业。昔时..因为出口不成了，只能回过甚来成长房地财富，进展经由房地产来拉动..经济的增进。此外，因为日元的持续升值，导致大量国外资金流入..，资金进入..本土后就投资..房地财富，这就导致了房地财富畸形成长。
在好多..人看来，房地财富已成为了拉动..经济的支柱财富。为此，..当局鼓励房地财富的成长，从1986年1月到1987年2月时代，..央行一连5次降息，从5%降至2.5%。于是，大量的国表里资源经由加杠杆的体式进入..的房地产范畴，推高了..房价和地价，这也带来了一场史无前例的资产泡沫。
所以，..经济泡沫形成与破灭，与日元升值转变关系不大，与..当局在扩大内需时，过度依靠于房地产关系甚密。受到低息贷款的影响，1986至1991年，..城市室庐地盘价钱上涨148%，六大首要城市上涨245%。泡沫鼎盛时期，..地盘面积仅为美国的1/25，但地盘资产总值倒是美国的4倍。
不外，因为..房地产泡沫吹得过大，就连..当局也感觉有点离谱，有需要接纳办法予以遏制。1989年5月至1990年8月，..央行一连5次加息，将再贴现率由2.5%上调至6%。大藏省要求所有金融机构掌握不动产贷款规模。收缩性政策收到了显着成绩，日经指数自1989年12月的最高点下滑，1992年中暴跌至14300点，跌幅跨越60%，地价也较最高点时下降了一半多。
地产和股票价钱的下跌给..带来的财富损失约为1500万亿日元。因为资产快速缩水，导致银行纷纷加速收受贷款，致使市场举止性骤然收紧，企业资金状况急剧恶化，大量不良债权由此发生。于是，大量..企业显现经营难题或倒闭，这才使..经济泡沫破灭，元气大伤。此后的20多年，经济增速再未冲破5%，平均增速甚至低于1%。此后，..人再也不敢依靠于房地产来拉动经济了。
以上事例我们能够看出，..泡沫经济与日元升值无关，与..经济过度依靠于房地财富，..央行一连降息有关。尔后又快速的加息来剌破泡沫，导致泡沫碎裂和金融系统发生信用危机，危及实体经济。不外，即使..央行不自动刺破经济泡沫，..经济的泡沫也会被碎裂。好在履历过这场金融灾难之后，..人起头成长高端制造业，所以今朝..的制造业的蓬勃水平活着界上照样首屈一指的。
