■尹 恒
今年前4个月数据显示中国宏观经济维持平稳运行，然而也显现出经济持续增长的内生动力不足。为此，需要继续用财政和货币政策工具维持平稳增长，并通过全面深化改革来激发经济内生动力。
关注经济持续增长的动力
中国宏观经济维持平稳运行，然而经济持续增长的动力值得持续关注，这表现为如下几个方面：
首先，消费持续低位运行。4月份数据显示国内消费需求在继续探底。实际消费增速持续下滑的趋势明显。4月份社会消费品零售总额累计同比增长9.7%，为2004年1月份以来的次低点（2017年2月份为9.5%）。
其次，外需呈现很强的不确定性。前4个月，中国出口和进口累计值增速分别为13.7%和19.6%。但由于进口增幅高于出口，前4个月贸易顺差收窄至767.5亿美元，较2017年同期下降了197.2亿美元。从而一季度净出口对中国经济增长的贡献，由2017年的正向拉动GDP增长0.6个百分点，转为拖累GDP增长0.6个百分点。2018年以来贸易保护主义的迅速升级，外需的不确定陡然放大。
再次，固定资产投资持续走低，民间投资仍处于较低水平。前4个月，固定资产投资增速同比增长7%，比前3个月增速回落0.5个百分点，也低于去年同期增速0.9个百分点，显示固定资产投资尚未企稳。自2012年开始，民间投资增速持续下滑，下跌至2016年年底的3.2%。今年年初，民间投资似乎有上升的迹象，一季度民间投资增速提高到8.9%。然而4月份数据显示增长乏力，民间投资增速比一季度下滑了0.5个百分点。
最后，工业企业和民营企业效益增速回落。在大宗商品价格触底反弹、供给侧结构性改革、企业补库存愿意增强等多种因素带动下，2017年工业企业效益出现较大幅度改善。但进入2018年以来，企业效益改善幅度呈现大幅放缓的趋势。前3个月，全国规模以上工业企业主营业务收入和利润总额同比增长分别为9.6%和11.6%，较去年同期增速分别下滑了16.7个和4.4个百分点。与民间投资增速低迷相伴随的，是民营企业的盈利状况持续不佳且重新开始大幅回落。前3个月，私营工业企业的利润增长率为8.8%，比去年同期下降了7.1个百分点。
