而五谷磨房的核心产品谷物粉是将主要原材料（黑芝麻、核桃、淮山等）烘制与研磨后混合而成，之后加上外包装后进行销售。整个过程中似乎并没看出太多高技术含量的存在。
但是，我们再往下一看，2017年五谷磨房经调整后的纯利率只有11.9%。净利润率与毛利率相差超过60个百分点，问题何在？
费用率高达6成：“健康食品”遭遇渠道困局
根据招股书显示，公司虽然有着很高的毛利率，但经调整后的纯利率仅有11.9%。简单计算，各项费用率高达60%以上。
那么，同样在沪港深上市的其他食品公司费用率状况又如何呢？根据Wind数据，我们使用2017财年可比公司的期间费用做一个简单的对比，如图：
以2017年年报中公布的数据为准，五谷磨房的费用率又一次明显的高于了其他参考公司。
这些费用又都用在什么地方了呢？
一般来说，公司的费用一般包括三项：销售费用、管理费用以及财务费用，根据公司公布的财务业绩摘要情况如图：
公司的主要费用来自于销售及分销开支，总占比达到销售收入的58.8%。形成了如此之多的销售费用这又与公司的销售模式密不可分。
