（本文系紫金财经原创作品，转载请标明起原）
对于瑞幸咖啡来说，上市仅仅是起头，创业只能算序曲！2019年8月14日晚，瑞幸咖啡发布了2019年第二季度财报。据相关数据显露，瑞幸咖啡第二季度营收为9.091亿元，同比增进648.2%，净吃亏达到6.813亿元，较客岁同期3.33亿元同比扩大83.4%，吃亏幅度同比扩大跨越了100%。作为“全球最快IPO公司”，瑞幸咖啡上市后的首份成就单一点都不睬想，尽管达到了市场预期的营收9.09亿元，但公司的净吃亏仍在进一步扩大，第三季度走向盈亏均衡点的路途依然遥远。
瑞幸咖啡净吃亏的扩大，赶紧扩张规模是祸首祸首之一。然而，瑞幸咖啡开店脚步并未阻滞，其仍然规划要在2019岁尾，将全国门店数扩张至4500家以上。
瑞幸，刹不住的扩张
自2017年10月起头运营至今，瑞幸咖啡已入驻中国29个城市，优享门店数已经冲破100家，咖啡快取店更是达到了2741家，不日即可冲破3000家门店大关。
瑞幸的疯狂扩张引得业内子士侧目，仅仅是在半年前，市场费用的巨额支出一度使得瑞幸的门店扩张噶然止步。对此，仅成立18个月的瑞幸只能在市场与资源的结合夹击之下，选择上市以获得喘息之机，全球IPO史上最快的IPO与其说是对创业者的褒奖，不如说是瑞幸的绝境突围。
幸运的是，瑞幸完成了上市的龙门一跃，这个“闪电侠”在世人的赞叹中再度踏上赶紧扩张之路。到如今为止，瑞幸咖啡门店数量已经跨越星巴克，一举坐上国内咖啡售卖商号数量第一把交椅。用2年走完星巴克20年来的扩张之路的瑞幸，一路高歌大进，没有停歇。然而，当前的瑞幸咖啡仍处在艰难时期，前路仍然布满荆棘，其运营成本居高不下，成为投资人及业内子士最为担忧的核心。
门店数量第一对瑞幸来说虽然是标记性事件，与其相伴的是员工人数的快速增进，运营及治理难度逐级提拔。仅仅18个月，员工人数飙升过万，其背后的人力资源系统扶植面临伟大压力。
此外，近3000家的门店，其运行结果却未达预期。资料显露，部门瑞幸咖啡门店扶植密渡过高，仅一地铁站周边便有4家门店，对区域笼盖过度，涣散了门店客流量。若何实现3000家门店的有效扶植，仍是瑞幸的挑战之一。
“小鹿茶”的新难度
“激进”，已经成为了瑞幸咖啡的代名词，而这不光仅施展在门店数量的赶紧扩张上。
成立之初，瑞幸咖啡以“小蓝杯”为主打，随后慢慢拓展品类界限，轻食、饮品等逐渐雄厚。2019年7月8日，瑞幸咖啡公布正式进入新式茶饮市场，在全国推出了10余款“小鹿茶”，咖啡已经难以撑持瑞幸的一路疾走。
在国内，茶品切实有想象空间！截止2018年第三季度，国内茶饮市场门店数冲破41万，新品牌、连锁品牌等鼎力扩张。茶饮品牌喜欢与购物中心深度绑缚，并由此衍生出好多新的弄法。
持续扩大的吃亏，小鹿茶成为瑞幸新的抓手。茶饮行业与咖啡用户重合度高，茶饮调配把持简洁、成本低、毛利高，进军茶饮行业似乎是瑞幸的必然选择。
当下看来繁花似锦，然而瑞幸的茶饮路径并不屈坦。
首先，依旧是资金问题。
财报数据显露，二季度瑞幸..费用暴增至2.4亿元，接近第一季度4370万的6倍。瑞幸咖啡相关负责人透露，二季度公司因IPO增加了告白方面的投入，而三季度“小鹿茶”的推出，还会促使瑞幸咖啡在品牌..方面持续加大投入。“小鹿茶”的推出，增加了新的大项单品，却也为瑞幸的“烧钱”速度加了一把柴。一半是海水，一半是火焰！
其次，巨额吃亏下，“小鹿茶”的..结果与发卖情形成为瑞幸的翻盘诉求点。然而，多点并进的模式，随之带来的是方针人群边界的恍惚，“小鹿茶”与“小蓝杯”的协同效应真能够顺利实现预期么？
未必。
瑞幸的多点运营方案，成绩尚未尽数展现，一些问题却已浮现。
瑞幸的门雇主要分为三种类型：快取店、悠享店、外卖厨房。快取店面积较小，仅供自提；外卖厨房则只供外送；悠享店则具备自提、外卖、堂食三种模式。就今朝瑞幸门店的数量而言，快取店占有了92.5%。
瑞幸以“自提”、“咖啡”为主打，将首要受众对准“白领一族”、“上班人群”，首要实现“提神”、“社交”、“喜爱”三大功能。如今咖啡与茶饮并进，对于具备必然产物黏度的用户而言，“提神”、“喜爱”两大功能便已折戟，加之以“自提”为主的模式贫乏第三空间歇息功能及社交气氛感，更是难以达到“社交”目的，尽管有“堂食”模式加以撑持，然而商号分布及店内座位有限，社交的功能怎么看怎么薄弱。
最后，茶饮行业最大的特点在于，需要与购物中心深度绑缚，而以“轻资产模式”自居的瑞幸咖啡，若想实现“小鹿茶”的顺利发卖，还需要酌情“加重”几分，以吸引新用户。换言之，“自提”模式下的茶饮，为瑞幸品牌聚焦、方针人群画像确定，均增加了难度。
请问，你喝了小鹿茶没有？
“瑞幸的新衣”
部门投资者认为，瑞幸咖啡是由资源所主导，其素质为金融项目，咖啡连锁、互联网概念仅仅是“皇帝的新衣”。部门业内子士深认为然。
自瑞幸咖啡降生以来，分歧于一样的创业型公司，而是先以债权融资为主，天使轮股权融资为辅：据相关资料显露，自瑞幸咖啡成立以来，融资体式多为小我乞贷、无息贷款、免息贷款等，投资方多以陆正耀、钱治亚为首的“神州”一脉；天使轮融资2018年6月刚刚登场。
先债权融资、再股权融资，瑞幸咖啡为什么要这么干，这究竟有什么好？平常而言，创业项目的主导方，若是是非资源化的创业团队，一来没有太多的固定资产，想要大手笔债权融资，一定是走欠亨的;二来先债权融资再股权融资，这对处于高速扩张期的创业项目而言，是压制财务层面举止性的，究竟债权融资到期是要还的。
是以，整体来看瑞幸的融资过程，不似一家创业公司的遍及融资模式，而好似是神州多年创业，对创业团队及背后支撑人士，在融资范畴的人脉磨练。
固然融资的体式好多，不外债券融资迥异于股权融资，虽为直接融资，但其自身具备优先了偿权，即岂论企业盈利与否，“神州”一脉都紧紧地把握住了瑞幸股权。
资源运作中，皇帝新衣下，瑞幸咖啡的野望远不止于此。自降生以来，瑞幸堪称“互联网脑筋”、“轻资产模式”、“新零售”等资源板块概念的集大成之作。换言之，各种把持，均剑指“吸金”，或为吸金做预备。
互联网外套下的“轻资产模式”
历久以来，瑞幸咖啡始终认为瑞幸行使互联网模式改变了传统零售业的成本构造，自我标榜为互联网咖啡，并认为可借此实现盈利，然而外界对瑞幸咖啡的盈利模式却始终抱有疑问。今朝，自提依旧是瑞幸咖啡的首要组成部门，但身披互联网外套的瑞幸，是否是真正的轻资产模式？一样给轻资产模式下如许的界说，轻资产意味降低公司资源投入，尤其是生产范畴内的固定资产部门，以提高整体资源回报率。尽管瑞幸高管历久强调其成本远远低于同业，公司固定资产占比也远低于对标企业，但身负近3000家门店的瑞幸，从门店数量赶紧扩张、购物中心绑缚、外卖费用上涨、消防费用支出等多种角度而言，都难以达到“轻”的尺度。
互联网逻辑脑筋下，品牌规模能够对边际成本的降低供应助力，然而线下零售中的“单店模式”早已证实了该理念的无效性。赶紧扩张、复制下的瑞幸咖啡，意图经由品牌效应实现变现，然而就二季度数据而言，成就虽有好转，却难言合格。8月14日，即第二季度财报数据发布日，瑞幸收跌16.7%，收获瑞幸上市以来的最大单日跌幅，这恰恰是投资人对瑞幸的用脚投票。对于瑞幸咖啡的“血统”而言，“轻资产说”、“新零售说”众口纷纭，更有甚者提出“瑞幸咖啡对标公司并非星巴克，而是盒马鲜生”的谈吐。此番计较并非恶意奚弄，更多的是投资者、业内子士对瑞幸咖啡盈利模式“摸不透”的嘀咕。7月，瑞幸咖啡与Americana集体签署合作和谈，进行国外扩张。然而，岂论是国外市场垦荒，抑或国内赶紧扩张，都需要不乱的现金流进行撑持。规模络续扩大的瑞幸咖啡，面向将来宏大的资金支出问题，新产物线拓展、IPO自救等行动仅起到了救火投薪的结果，留给瑞幸的，似乎只有扩大细分市场界限、解脱“千店一面”这一条出路。
“钱”已成为瑞幸最大的弱点，而“回本”的日子遥遥无期，“债券融资”模式令人颇感不安。现在第一份成就单已出，瑞幸可否在第三季度的测验中安然走过收支均衡点，关乎资源市场对瑞幸将来的决心。
资源市场，素来是无情的，对谁都一般！
