财富升级，旭升股份将受益。
临近国庆市场行情波动幅度慢慢变小，在今朝来说，资金偏好依旧在于优质标的，之前我们讲到的震安科技，今天在尾盘15分钟有主力扫货615万摆布，景嘉微今日涨停，也印证我们之前对于资金流向的预期，绩优股，优质成长股是主力的首选，尤其国庆的到来，我们比国外少了一周的生意时间，所以在现阶段，基于避险原则，主力干活的动力会慢慢削减直到国庆竣事。今天我们想谈的股票为：旭升股份。
旭升股份首要买卖在于铝合金压铸，是铝合金压铸的龙头，这类手艺普遍应用在航天，家电，汽车，周详器件制造范畴。公司产物首要应用于新能源和传统汽车行业及其他机械制造行业。已成为特斯拉、长城、采埃孚、宁德时代、北极星、江淮、蔚来、麦格纳等国际知名整车厂及一级供给商合作伙伴。首要供应汽车变速系统，传动系统，电池系统的周详零部件。
在如今的汽车零部件行业，因为全球经济的成长，对石油需求的增加，以及能源矛盾的慢慢恶化，汽车工业受到了晦气影响，据《中国油气财富成长剖析与瞻望申报蓝皮书（2018—2019）》显露，我国原油加工量和石油表观消费量双超6亿吨，石油对外依存度切近70%。同时，在全球变暖以及空气质量络续恶化的大情况下，情况珍爱成为了世界性的热点问题，《中国灵活车情况治理年报(2018)》显露，中国国已一连九年成为世界灵活车产销第一大国，灵活车污染已成为我国空气污染的主要起原，是造成情况空气污染的主要原因，灵活车污染防治的紧迫性日益凸显。汽车的环保问题也成为了限制汽车工业可持续成长的主要身分。汽车轻量化就是在包管汽车的强度和平安机能的前提下，能有效地降低汽车的整备质量，从而提高汽车的动力性，削减燃料消费，降低排气污染。
并且在新能源范畴，汽车轻量化问题，也是解决续航问题的首要切入点之一，装更多的电池虽然会耽误汽车的续航里程，然则更多电池发生的重量也会加大能耗。凭据《汽车轻量化手艺的应用近况及首要途径剖析》得知，若是经由轻量化手艺能将主要减轻500kg，在搭载同样电量的情形下，续航里程将能够提拔125km，是以电动汽车对轻量化手艺的盼望是非常急迫的。
汽车轻量化首要方针是轻质材料取代钢铁，铝的密度只有钢的三分之一，减重结果显着，铝合金性价比高，手艺成熟，应用局限广，是均衡轻量化收益与成本的最优解；上游供给不乱，配套财富完美，铝合金零部件厂讨论价能力有保障。且铝合金作为汽车轻量化材料具备优势显着。凭据汽车工程学会的《节能与新能源汽车手艺路线图》估计，2020 年、2025 年、2030 年车辆整备质量削减10%/20%/35%，单车用铝量离别达到190kg/250kg/350kg，即使在汽车销量连结不变的情形下，将来十年行业年平均复合增进率约为6%。新能源汽车行业也将连结高速增进。
将来，领先企业将凭借其全方位优势更多分享行业成长盈余。公司曩昔5年营收和净利润年化复合增进率离别为47.93%和66.4%，成长性远高于行业平均水平。
公司自2013 年起头与特斯拉开展合作，在同步研发能力、产物设计能力、产物质量和良品率、回响速度、性价比等各方面获得了特斯拉的高度承认，是特斯拉一级供给商。特斯拉是全球电动汽车范畴的领军企业。凭据特斯拉发布的通知，2014年至2019年一季度汽车交付量离别为31655辆、50574辆、76230辆，101312辆，245240辆和158246辆，本年二季度，特斯拉共交付汽车95,200 辆，季度交付创汗青新高。估计2019和2020年离别交付36万辆和50万辆。汽车多种需铝合金压铸的产物将由旭升股份独家供给。且供应给特斯拉的产物由特斯拉公司承担关税，且公司积极开发开发宝马、奔腾、奥迪、保时捷、采埃孚等欧洲区域传统大型整车厂或其一级供给商的新能源零部件需求。是以自500 亿美元清单实施以来，公司经营未受到重大影响，公司营业收入仍连结必然幅度的增进。
一样来说，汽车整车厂商对零部件供给商在研发和生产能力、产物质量水平、响应速度等方面的要求较高，确定零部件供给商的流程较长，汽车整车厂商更调零部件供给商的时间、研发、沟通成本都较高。公司首要客户特斯拉等整车厂一样不会因为关税政策的调整随意更调焦点供给商。
将来美国客户如将对应加征关税的成本经由降低采购价钱的体式转嫁给公司承担，在极端情形下，若是美国加征25%的关税悉数转移由公司承担，将导致公司营业收入和净利润离别下降10.23%和35.63%。考虑到公司产物的竞争力、可替代性、双方合作关系等身分，公司美国客户将加征关税悉数或大部门转移大公司承担的或者性较小。截止今朝，加征关税政策对公司的整体影响可控。
公司受益于轻量化和新能源汽车持续增进，特斯拉上海项目和募投项目陆续投产为公司带来业绩增量，固然短期身分扰动盈利增进放缓，公司历久成漫空间依然伟大。
我们估计公司2019-2021 年公司实现的营业收入离别为12.1亿元、16.2亿元和24.9亿元；实现的归属母公司净利润离别为2.7亿元、3.3亿元和4.3亿元，实现的EPS 离别为0.68元、0.83元和1.06元。公司2019/2020/2021 年动态市盈率离别为39/32/25倍。其合理估值区间为34--36元四周。
将来影响公司股价的首要身分在于因为商业摩擦升级，导致美国客户将加征关税悉数或大部门转移大公司承担，而导致公司营业收入和净利润大幅下降的风险。特斯拉产物销量低于预期，或特斯拉上海项目进度低于预期，导致公司营收增速低于预期的风险，以及客户开发或汽车市场需求低迷导致新买卖增进低于预期的风险。
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