从国庆后首周数据看，比拟10月7日，螺纹总库存削减20.5万吨，厂库及社库降幅离别为4.1万吨和16.5万吨，一连4周社库降幅大于厂库，表明现货市场预期较差，投契需求不足，呈现粗俗自动去库，上游被动补库，如许的库存构造导致社库降到客岁同期水平前，现货价钱持续承压。
比拟需乞降库存，产量利空更为显着，也是市场当前存眷重点，因为需求较好相符旺季预期，同时需求是阶段性的，后期必然会面临淡季，甚至是房地产周期转换所激发的建材需求强度下滑，是以能够说当前是需求最好的时点，但供给则首要受利润调节，是历久变量。本周产量回升的速度相对较快，由节前353降至314万吨后，10月4日至今就回升至343万吨，唐山新发布的限产方案与之前比拟转变不大，高炉利润回升后限产影响会被弱化。是以后期产量转变要害仍取决于废钢供给对电炉的影响，10月3日电炉产能行使率是52%，环比下降5.7%，年内高点为70%，国庆假期后，若电炉产能行使率回升5%以上，则螺纹整体供给压力将会增加。不外节后废钢价钱持续上涨，螺纹现货价钱则多数下跌，利润收缩下电炉开工或者会受到影响。
截止10月10日，螺纹库存总量同比增加140万吨，增幅22%，较节前扩大。因为市场对需求走弱的预期较强，使得螺纹钢在旺季必需以较快的速度去库才能扭转当前消极预期。供给上，若后期废钢供给持续受限，影响电炉复产，螺纹产量回升至350万吨。需求上，从水泥产量及螺纹汗青表观消费看，国庆后4周螺纹需求存在持平9月或小幅增加的或者，假设将来4周均值在390万吨（9月为386万），则螺纹单周去库40万吨，到11月首周，库存同比增量降至63万吨，依然偏高。若是表观消费能到400万吨，则库存同比增量会降至23万吨。是以国庆后4周需求可否超预期相对要害，但前提仍是利润能压制住产量。
单从比来两周的数据看，利空并不很显着，首要是在偏消极的预期下，只有更好的数据才能扭转当前局势。对于四时度螺纹钢，房地产新开工及施工下滑对建筑钢材需求的影响，基建回升的强度取决于资金到位情形，而01合约的螺纹又承担着冬储订价的脚色，加上今朝的高库存，而国外市场需求的下滑，激发铁元素流向中国，必然水平使国内铁元素过剩的情形加剧。是以中期仍维持螺纹偏空见解。
10月，若去库速度加速，会对现货形成撑持。从9月的高频数据看，如发电耗煤增速转正，水泥价钱上涨，衡宇发卖改善，及前期发布的制造业PMI数据，或者会使9月部门经济数据好转，提振市场情绪，同时看政治局会议是否会出台新的刺激政策。但即使上涨估计空间也相对有限，因为去库的前提是用利润和价钱压制产量。
需要注重的是若是10月去库存情形较好，而进入11月需求未显著回落，或者会迎来的贴水修复行情，届时将存在更强的反弹机会。是以，焦点仍是将来3-4周的表观消费。
把持策略，1是盘面利润扩大后的做空机会，螺矿比在5.4-5.5摆布建议入场（卷矿比更优）；2是从全球制造业PMI看，工业材需求压力依然较大，是以卷螺差在30以上起头做空；3是1/5价差在160元以下的正套，首要用来博弈反弹；4是若盘面在快速去库及宏观数据提振下能提前修复贴水，给到3550以上的价钱可结构中线空单。
