见了兔子再撒鹰，为时已晚
文/羽杉
10月25日，网易有道在纽交所上市，刊行价为17美元/ADS，当天上市后网易有道收盘价为12.5美元，比拟下跌26.5%。
近几年来，自网易传媒买卖衰掉队，游戏、电商、教育、音乐被认为是网易首要计谋买卖，但考拉易主、有道破发、音乐立即又传出上市的新闻，事实哪个买卖才是网易除游戏外的第二级呢？
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游戏一向是网易最..的版块，稳居业内第二。但因为游戏版号的限制，近几年来增速放缓。尽管网易有雄厚的贮备IP，在版号限制周全摊开后有望实现进一步提拔，但靠游戏养家显然不是明智之举。据年报显露，2016、2017、2018年网易游戏的收入离别为279.8亿元、362.8亿元和401.9亿元，占比离别为73.29%、67.06%和59.85%。由此可见，网易固然在平衡各产物之间的营收占比，但依旧没能解脱靠游戏撑持全局的局势。
横向对比腾讯，2018年腾讯的营业总收入为3126.94亿元，智妙手机游戏买卖营收为778亿元，占比为24.9%。其数字内容、金融科技和企业办事等方面的收入合计占比超70%。
因为游戏政策上的不确定性，网易的总营收很轻易受到游戏政策的影响，因而必需要打造另一焦点买卖，于是便有了网易考拉和严选。
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游戏方面有竞争敌手腾讯，电商层面又有阿里、京东，即使鄙人沉市场也有拼多多坐镇。网易电商自筹备起，便已四面受敌。但这并不故障丁磊对网易严选报以等候，他曾公开透露，2017年网易严选要实现70亿元的GMV（..商品生意额），2018年拿下200亿元。事实证实，丁磊照样过于乐观了。
东方财富网 网易2018年报数据
不外在跨境电商方面，网易考拉与天猫国际等分秋色。凭据 Analysys 易观发布的 2019 年第二季度《中国跨境进口零售电商市场季度监测报》，2019 年天猫国际市场份额排名第一为 33.1%，网易考拉排名第二为25.4%。
但网易19Q2电贸易务收入增速持续下滑，同比增进20.2%（4Q18为43.5%，1Q19为28.3%），同时19Q2网易考拉MAU为1200万，同比下降9.7%。
近几年网易考拉在线下的扩张无疑增加了网易的运行成本，据2018年年报显露，网易电子商务办事的收入成本由2017年的人民币104.467亿元增加69.0%至2018年的人民币176.887亿元。
将网易考拉培育成为第二个网易的好梦落空后，2019年9月阿里巴巴以20亿美元全资收购考拉，网易的跨境电商临时告一段落。
卖掉网易考拉后丁磊还有网易严选，但10月28日网易发布人力资源部发布全员信公布重大人事更改，网易集体副总裁、严选事业部总司理柳晓刚近期提出去职申请并获得核准，接替者为网易初创团队成员之一梁军。换帅后的网易严选可否为网易电商带来新的起色，还需要看将来的历久成长。
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电商受挫后，网易的在线教育又吸引了人们的注重。丁磊在2018Q4的德律德律会议上立下了豪言：“在线教育是我们一个非常主要的范畴和偏向……我们会充裕行使网易已有的资源对其进行推广。”
但财报却无法掩盖网易有道净吃亏络续扩大的事实。据招股书显露，网易有道2019年上半年营收为5.485亿元，同比增进67.7%，但净吃亏为1.68亿元，比拟客岁同期扩大了103%。此外，2017年及2018年的净吃亏离别为1.64亿元、2.09亿元。
在线教育行业注定是一个周期长、来钱慢，甚至越来越烧钱的行业，能够预见的是，这必将是一场持久战。在教育赛道的原居民中，新东方2019财年下半年吃亏8868.5万元，流利说半年吃亏也达1.55亿元。居高不下的发卖费用让获客成本逐年攀升，最终导致了盈利难的局势。
但网易有道在此赛道中也并非毫无胜算，凭借着在游戏、电商、教育、音乐多方面的流量储蓄，比拟之下网易有道的获客成本并不算高。招股书显露，网易有道2017年..费用为1.36亿，2018年为2.1亿，占比49%。但同年网易有道2018年毛利润率只有29.59%。
个中原因就是网易有道的自营产物仅占一小部门，其焦点是作为一个..为第三方卖课，也就是卖流量。比拟之下，新东方、流利说等在线教育企业发卖费用高，是因为..自身流量有限，且多为自营课程，获客压力大。而网易有道只有20%的自营课程，80%为第三方课程，如斯高的..费用岂非只为赚取办事费吗？
自营课程少，自身产物影响力不足，没有优质内容做根蒂；..费用居高不下，盈利模式存疑；经营持续吃亏，短期内扭亏为盈无望。以上就是网易有道上市破发的原因。
在线教育是场马拉松，就像丁磊在敲钟前的致辞中说的，“不要去存眷股价，焦点是要把产物做好。”网易有道可否扭亏为盈，增加优质内容，拓展盈利渠道，或是以花样缔造出新冲破口，都是将来成长的偏向。
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在线教育尚未出面，28号丁磊又在采访中透露，公司最终会剥离其流媒体音乐办事，并将网易云音乐公开上市，但丁磊并未披露具体的时间规划表。
在音乐市场中，网易又迎来了老敌手腾讯，客岁12月腾讯音乐挂牌上市，旗下包罗QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大音乐办事供应商，以及全民 K 歌、5sing、酷狗直播等娱乐..。腾讯音乐经由内容端及用户端形成了音乐生态闭环，涵盖版权音乐、音乐人培育、克己内容、粉丝经营、票务、直播、K歌等。
除了腾讯外，太合音乐、虾米音乐也是网易云音乐的竞争敌手，而在此激烈竞争背后就是版权。据腾讯音乐招股书显露，腾讯音乐已与 200 多家唱片公司杀青合作，2000 万版权曲库，曲库占整体版权音乐的 90%以上，根基在国内垄断了版权市场。
尽管网易云音乐与腾讯音乐、阿里音乐杀青互相授权，但若转授权到期，音乐..歌曲便会遭大面积下架。此外，腾讯音乐仍有1%的头部音乐内容未向其他..授权，这也是其焦点竞争力之一。不外版权授权一样为3年刻日，一旦授权到期就是新一轮争夺战的起头。
但网易云音乐同样有优势——情怀。好比在线故事，经由直击心底的谈论收获了大量好评。然而，本是用户抒发感情的谈论区也遭到了网易云音乐的干涉，社交功能的上线催生了很多没有价格的内容，也寒了一部门老用户的心。
值得一提的是，本年9月阿里巴巴领投网易云音乐，将匡助网易云音乐缩减开支，削减对腾讯音乐互相授权的依靠。
历久看来，传统唱片公司的版权之争终将告一段落，泛娱乐范畴中的艺人孵化、网综等原创搀扶将降生新的资源，好比腾讯音乐介入投资的《缔造101》、《明日之子》第二季，个中所创作出的新作都是独家版权，借助粉丝文化吸引了浩瀚粉丝。网综介入中的投票机制也很好的为腾讯旗下的其他APP进行了导流。
而网易云音乐除了情怀还有什么呢？公开数据显露，本年8月，网易云音乐的用户规模冲破8亿，但活跃用户仅为1.1亿，不足15%。若是网易云音乐找不到新的冲破点，相信即使上市也讲不出新的故事。
熟悉丁磊的人都称其为“不见兔子不撒鹰”，一贯郑重的丁磊因不舍得投入资源而错失了太多良机，无论是电商、教育亦或是音乐。靠着游戏买卖的输血，丁磊试图均衡着四大买卖间的关系，然则否自力并不主要，主要的是往后投入的资源是否能与回报成正比，是否能找到让用户依靠的焦点竞争力，这些远比拆分更主要。
