周末一份数据引起不少投资者关注。国家统计局11月9日发布数据显示，10月CPI（居民消费价格指数）同比上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。因此，部分投资者担心，CPI再度破“3”可能会影响货币政策等逆周期调节节奏。但在诸多机构人士看来，目前CPI上涨的结构性特征明显，预计暂时不会改变逆周期调节节奏，对A股市值影响有限。
文/ 广州日报全媒体记者 张忠安、张露
在10月份CPI变化中，城市上涨3.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨15.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨5.2%，服务价格上涨1.4%。不过，今年前10个月平均CPI上涨2.6%。
中金公司宏观分析师袁越等表示，10月CPI从9月的3.0%上升至3.8%，高于市场预期。以当前的价格走势看，11月CPI可能落在4%以上。不过，10月核心CPI依然表现平稳，同比增速持平于9月的1.5%。CPI分项数据显示，食品价格继续上涨，而非食品价格进一步走弱。
恒大研究院任泽平也指出，10月CPI同比涨幅比上一个月扩大0.8个百分点。但畜肉类价格上涨66.8%，影响CPI上涨约2.92个百分点，其中猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。10月CPI环比上涨0.9%，其中猪肉价格上涨20.1%，影响CPI上涨约0.79个百分点，占CPI环比总涨幅的近九成。因此，如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%。
货币收紧的可能性较小
值得注意的是，历史上，CPI走高往往会伴随货币政策调整。而10月CPI再度破“3”，并逼近“4”，是否会影响当前逆周期货币调节节奏？不少专家认为，鉴于CPI的结构性变化，暂时货币政策节奏或不会改变。
中信证券表示，明年CPI目标可能调高，但货币收紧的可能性很小。从历史经验来看，货币政策的收紧都发生在通胀全面走高的阶段，而当前的肉类价格波动是典型的结构性上涨。而且我国的肉类，特别是猪肉消费已经饱和，生猪暂时供应短缺不会引发全局性通胀，不会导致货币政策收紧。因此，周末CPI上升对股市的负面影响有限。
中金公司宏观分析师袁越等表示，虽然CPI增长与非食品通胀动能的走势凸显了货币政策逆周期调节的必要性，但当前的形势下，货币政策大概率还将以调节经济基本面为主要目标。
不过，面对以猪肉为主的肉类价格变化，最新数据显示，目前生猪生产呈现恢复态势，明年生猪产能有望达到正常水平，从而增加市场供应，平抑市场价格，CPI也有望逐步回归正常。
生猪生产明年或回归正常
商务部市场运行和消费促进司副司长王斌表示，今年前三季度全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量1.55亿头，同比下降13.8%，猪肉产量3181万吨，同比下降17.2%， 其中三季度下降40%左右。
目前政府部门已发布实施了多项稳定猪肉价格的政策，促进生猪产能尽快恢复、提高猪肉进口量，增加市场供应。生猪价格价格涨幅也开始放缓。据全国农产品批发市场价格信息系统监测，进入10月下旬，生猪价格涨幅有所收窄。
