但这同样也是一把双刃剑,以流动负债获得现金流,若把控不好平衡,很容易造成商家与..的嫌隙,给对手可乘之机。
在今年,美团应付商家款项已经由期初的93.6亿,降到7月底的68.5亿,在交易额仍然保持较大幅度增长之时,应付商家款项逆势下降,美团明显已经意识到问题,通过缩减账期来降低对手在此突破的可能性。
当然,此部分流动资金美团也找到了填充的方法:押金。截至7月31日,美团用户押金存量仍有50.6亿,为美团账期提供极大支持。
这也从侧面证明美团收购摩拜单车的部分合理性,一方面靠单车丰富了本地生活的多样性,发挥美团超级App的生态优势,提高美团日单量;另一方面也引入押金,改善了其流动负债对应付商家款项这一单个会计科目的依赖度,缓解了美团与商家的对立性。
如果从现金流方面看,美团收购摩拜是有其合理性的,也取得了相对理想的成绩,但这也暴露了另外一个问题:美团是否能承担新兴业务的强亏损。
摘自美团半年报
可以看到,在2018年上半年,外卖和酒店、到店为代表的传统业务有了较大的提升空间,取得了收入和毛利的双增长,但新业务亏损极大,处于高亏损状态,这其中包括网约车的补贴费用和网约车的运维成本。
美团希望能够继续复制之前业务的成功:前期高补贴,打硬仗,后期市场稳定获得现金流和盈利。
但共享单车行业虽然有强收入特点,也有其行业特有的损耗:高折旧费。
摘自美团招股书
在上图中,美团折旧费用较去年同期增长了10倍多,这一方面意味着,美团资产负债表短时间内将面临高折旧费的压力;而另一方面,无论从改善资产负债表还是共享单车业务正常运营看,美团都要不断对单车进行资产性投入,这必然要加大现金流负担。