在大秀光鲜的场景下，李宁公司真正变化才是“静水流深”，或许，一种更准确的解读是，产品设计上的惊喜不只是灵光乍现，而是“由量变到质变”的临界触发。
这种判断基于三个观察：
1）专注主品牌和核心品类
中国体育用品市场属于全球化竞争，有国际两强占据高端，大量本土品牌抢占性价比的市场（且已出现千亿市值的头部企业），坦率地说，行业增速趋缓，又无颠覆性的机会，任何一家公司短期内改变产业格局，实现赶超都不容易。这种市况下，一家公司的生存和发展，根本之道就是专注。
李宁本人在2017年报发布现场，曾这样公开表白，“李宁品牌一定是基于中国人经济成长、运动参与提升之后形成的市场，，我们会专注这个市场，投入我们确定的运动项目当中，投入到运动研究、产品开发和设计上去，将中国元素、青春元素、潮流元素跟专业、运动更有机结合起来，与潜在用户建立起一个更有效、更活跃的互动，这是最大机会、最大空间，也是我们最大的理想。”
这恰是李宁2012年后一路坚守下来的，一直聚焦“李宁”主品牌，聚焦于篮球、跑步、综训等五大核心品类，不断寻求细分领域的突破和成长机会，实现能力上的持续提升。
举例来说，李宁公司的篮球品类，包括了CBA和德怀恩·韦德在内，倾注了非常昂贵的资源投入，2017年的零售流水增长只有7%。《21CBR》曾询问原因，李宁就直言，韦德之道等中高端产品线表现固然理想，但是“对细分市场分析、规划和投入仍然是不足的”，以此确立了新的方向：拓展更丰富的产品线组合，尤其是捕捉追求个人表现和酷体验的年轻人需求。
运动时尚产品线同样如此，在2017的风格和定位也“一度找不到北”，直到下半年才找到感觉，并间接促成了两次大秀的惊艳亮相。其实，当初纽约时装周出人意料的暴火，李宁在供应链上的准备是不足的，这次巴黎的时装秀，线上线下的同步预售准备就明显充分很多。
这就是专注的效果。
2）精益运营的务实风格
李宁品牌曾经遭遇的挫折，肇始于微观运营失效导致的高库存，推动变革以来，精益运营的务实风格开始确立起来。
库销比、售罄率、零售折扣率、同店增长等反映零售能力的核心指标均持续改善，且呈现规模越大、指标越佳的态势，营收转化为“真金白银”的能力也不断增强，比方说，2017年，规模增长，应收款却下降14%，现金周转期下降到49天。
现在的李宁公司，财务表现虽未回归到巅峰状态，但若将2017年的主要财务比率与2012相比，盈利能力已今非昔比。
图为2017年主要财务比率
