从2012年到上市前夕，香飘飘奶茶的综合毛利率一直在稳步增长，不过从2017年上市起，毛利率开始下降，2017年下降了5个百分点，今年上半年较上市前夕又下降了14个百分点。
根据2018年一季报、半年报披露，2018年上半年原材料价格上涨，而产品价格未进行调整，另外还有产品结构调整的因素。
原材料价格上涨，导致产品的营业成本增加幅度超过营业收入增长幅度，是直接导致毛利率下降的原因之一。
另外，还有产品结构调整原因，上述提到，杯装奶茶收入占比逐年下降，液体奶茶销售份额增长强劲。又是怎么导致毛利率下降的呢？
