比如印尼盾已经贬值到了20年来的创纪录低点，而土耳其里拉8月份累计大幅贬值24%，阿根廷比索8月份累计贬值26%。
一国外汇储备规模，成为外界分析其汇率是否稳定的重要因素。但是，仁者见仁智者见智。外汇储备并不是汇率稳定的必然因素，特别是资本账户自由化的国家，更是如此。历史上看，货币危机往往伴随着银行业危机，无论国内还是国外的流动性风险都会明显上升。
众所周知，市场流动性，取决于迅速变化的预期，而预期的变化需要稳定的信心作为支撑。回顾这些货币危机国家的治理历史来看，更普遍的是“有钱”任性，将大量资金投在固定资产领域和房地产市场，扭曲资源配置，抬高资产价格。
面对全球汇率战攻击的升级，本国居民的信心才是维护币值稳定的关键。一国一币，要想稳定，必须规范治理体系，明确货币发行规则，必须动心忍性，曾益其所不能，坚决实现“有钱”也不任性。非如此，货币信心难以稳定。
外汇储备并不是汇率稳定的必然因素
“我们的美元储备可以为港元提供将近800%的支持。”香港金管局总裁任志刚在1998年初如此霸气的说道。
彼时，中国内地的外汇储备总量才1400亿美元。而香港的外汇储备将近1000亿美元，在全世界上仅次于..和中国内地。与此同时，香港1997年预算盈余占到GDP的6.4%，主权债务为零。
换到今天来看，香港外汇储备4000亿美元，中国内地外汇储备3万亿美元。两者同样在全世界排行前列。在2017年香港预算盈余占到GDP的8%还多，主权债务为零。但是，庞大的外汇储备之下，就没有汇率稳定压力吗？
今天的香港要比1997年更好吗？事实上，今年以来，香港金管局为了维稳港元汇率，已经累计买进港元规模突破千亿关口，香港银行体系总结余也进一步降低到700亿港元附近。香港金管局上调利率的压力，丝毫不见减少，资金流出仍然在继续。
