昨日，券商板块再度大幅拉升，板块内国海证券、中原证券、太平洋等多只个股涨停。上周以来，券商股持续活跃，在22日板块内个股就曾出现大面积涨停现象。
机构人士表示，股权质押风险缓解是券商估值修复的核心驱动力，至于反弹逻辑，一是市场企稳上行，将带动投资者信心提振，券商业绩边际转暖倾向明显，基本面不会更差；二是板块估值在历史大底，弹性足。
业绩端承压
从上周披露三季报的10家上市券商数据来看，2018年前三季度累计实现营业收入387.29亿元，同比下降13%，其中三季度实现营业收入128.81亿元，同比下降15%；2018年前三季度累计实现归母净利润102.05亿元，同比下降32%，其中三季度实现归母净利润33.05亿元，同比下降38%，券商业绩进一步下滑。
分业务来看，前三季度信用业务收入下降幅度最大，同比下降72%，其中有5家券商净利息收入为负，主要系两融余额下降(年初至今累计下降25%)和股票质押业务风险影响。另外，投行、经纪、自营前三季度收入分别同比下降44%、20%、15%。
市场人士表示，考虑到近期监管层在着力解决股票质押业务风险、IPO业务回暖、A股成交量有所回升，而当前券商板块PB仅为1.20倍，依然存在估值修复空间。
华创证券认为，2017年证券行业ROE为6.11%，今年预计4%左右，根据自然增长的预期，2019年行业ROE大概率将重回上行区间，大券商ROE预计超过10%，对应合理估值区间在1.5-1.6倍，反弹最高能达1.8倍，约有20%空间。目前板块估值修复尚未到位，建议积极参与反弹行情。
中银国际表示，近期随着政策面出台一系列针对股票质押风险的举措，市场对于券商板块的担忧以及股票质押风险有望大幅缓解。
白酒板块中长期仍被看好
