来源/视觉中国
本周沪深股市在密集政策利好推动下震荡反弹，量能同步放大，市场信心有所提振。从目前看，市场处于政策面和基本面对冲、短线效应和中线效应替代的状态，未来还需要观察增量资金的进场情况。从技术面看，股指维持在2450~2700点箱体震荡的几率较大。
首先，从短线市场反弹看，主要由密集政策利好激发。例如本周证监会发表声明，将优化交易监管，减少对交易环节的不必要干预。同时鼓励资产重组并购，将IPO被否后3年内不得借壳重组缩短到6个月。此外..也修改法律，放宽上市公司回购限制，简化流程、提高比例，延长“库存股”持股期限等。随后，中央政治局召开会议研究部署下一阶段经济工作，提出围绕资本市场改革，加强制度建设、激发市场活力，促进资本市场长远健康发展等。周五中美两国元首通话，就中美经贸关系等加强沟通协商。中央也举办民营企业座谈会，....亲自出席并发表重要讲话。可见，本周市场的活跃是对相关政策的积极响应和反应，有助于稳定市场预期，提升投资信心。
当然，我们也看到当前经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。从数据看，三季度GDP增速回落到6.5%，是2010年以来的最低增速。其中1~8月份固定资产投资增速只有5.3%，也是近19年以来的最低。本周公布的10月份官方制造业PMI为50.2，预期50.6，前值50.8，也是近两年来的最低。从上市公司三季报业绩看，当季沪深全A股、金融股、非金融股净利润同比分别增长3.9%、0.2%和7.4%，大大低于上半年的10.9%、4.7%和17.5%的增速，也印证了经济下行压力加大的判断。从市场实证看，包括贵州茅台等一批绩优蓝筹股由于三季报业绩低于预期，导致股价跌停等黑天鹅走势。而且，从目前看，经济下行压力仍将持续。
