直接用数字来展示今年美股的表现：道指较10月高位已下跌7%，纳指较8月高位已下跌13%，标普500较9月高位已下跌8%，似乎距从52周新高回落至少20%的熊市分界线尚有一些空间，那我们来看看接下来的这5条熊市线索。
开始前先声明，我想做的并不是设法去证明美股熊市已到或者预测熊市具体到来的时点，而是给出我认为可以直接地或间接地提供美股熊市“已在路上”的线索和对冲这个风险的简单工具。
首先，到底有什么线索可以指出美股已经在走熊：
第一条线索，昨夜，美股这一轮长达10年的牛市中，兼具成长性、稳定性和火车头属性的FAANG终于悉数宣告沦落，陷入了熊市区域，自高点跌落超20%，这5只股票的总市值已蒸发近1万亿美元；其中，Facebook的跌幅最大，达到了让人吃惊的39.5%，其次则是Netflix的35.6%，当然仅仅5只科技股龙头的入熊或许在你看来不算什么，但是想想它们背后所代表的意义——华尔街还有多少表现较优的基金仓位中没有配置FAANG、FAANG的股价增长贡献了多少指数的涨幅——就会明白，它们集体进入熊市对环球投资热情有多么大的打击，一两只进入熊市或许部分资金会考虑抄底一搏，但集体进入的意义就截然不同了，而且最关键的是，这才刚开始入熊，后面跌幅会去到多少，难以预料。
不少人表示疑惑，明明美股第三季的整体盈利情况（盈利、营收增长、超预期比例）是超出市场预期的，但为什么投资者会不买账？一个重要原因是，曾经深受市场喜爱和关注的股票皆发布了难言乐观的未来业绩指引，其实不需要所有的公司都发布这样不乐观的指引，这一些就足够了，因为当初推动美股走牛的动力也主要来自于它们，，而不是那些没有流动性的股票，对美股这样专业机构占主流的市场来说，预期（短中期）是极为重要的，重要程度很多情况下超出实际的盈利数字，“华尔街不关心你过去的成就，一切都与你下个季度要做什么有关”；Caterpillar（CAT）的财报就是整体的缩影，由于贸易壁垒和关税，它不得不将上游产品提价，这必将传导至下游企业并影响其未来利润。因此只要市场对未来经济和企业盈利预期悲观，那么你拿出再好的利润数据，都没人买账，这在下一点继续探讨。
