2018年，中国资本市场整体呈现“债牛股熊”的局面。其中，股市低迷主要与经济下行趋势超出预期、民营企业运行面临困难、股票质押平仓引发流动性风险等因素有关。从基本面来看，目前A股估值已处于历史低位。
当前市场如何稳信心是关键。从近期高层会议集中释放的利好措施来看，政策底有明显迹象，诸多利好政策在缓解股票质押流动性风险、提振市场信心等方面集中发力，资本市场长期制度建设也在持续推进。
展望2019年，中国经济短期下行压力仍然明显，但资本市场作为宏观经济的晴雨表，信心能否提振很大程度上取决于政策的落实。短期内，应观察财政政策和货币政策的效果，尤其是减税在藏富于民、降低企业负担方面的作用；长期来看，应重点关注资本市场长期制度建设的进展，如设立科创板和试点..制、推动资本市场法治化、加强上市公司治理、培育中长期投资者等。
殷剑峰：夯实底部 蓄势待发
（殷剑峰为浙商银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
经济周期有潮涨潮落，正如一年四季一样。在度过了温暖的春天、炎热的夏天和果实累累的秋天之后，寒冷的冬天一定会来到。2019年，随着全球经济和资产价格的向下调整，冬天已经来临。在这个冬天里，国内供给侧结构性改革将稳步推进，产业结构将悄无声息地转型升级，资本市场将不断地夯实底部。一切都在养精蓄锐，蓄势待发，以迎接下一年的春天。
