近日又有关于监管层对逾期90天以上但未列入不良贷款的监管口径进一步收紧的报道。我们测算如果把逾期90天以上贷款纳入不良计算，拨备余额/新口径下的不良贷款余额较之前拨备覆盖率下降的银行包括华夏银行、南京银行、民生银行、杭州银行、交通银行、吴江银行、平安银行、中信银行、北京银行和光大银行，降幅见图3。如果这些类似监管推出，将有助于提升银行资产质量的真实性。不过，我们认为不良确认的趋严与行业整体资产质量的变化趋势无关，仅有可能带来不良贷款余额规模的增长。
但是，市场仍对银行的资产质量仍存质疑，比如说如果银行资产质量好，为什么拨备覆盖率还需要这么高？确实，真实的问题贷款占比不好确定。我们只能通过粗略估算，将关注类贷款也视同不良贷款后的计算值作为银行业真实的不良率，当前（关注类贷款+不良贷款）/贷款余额的比例均值在4.3%。而目前银行的估值所隐含的不良率已经高达11%，远远高于真是的不良率水平，这表明银行股从不良的角度看是被低估的。
不过，从投资人的角度看，影响银行股估值的并不是当期的不良率，而是市场预期不良率的变化趋势。短期受违约事件频发的影响，投资人担忧不良率的反复。因此，导致投资人的风险偏好下降，银行股的估值不断下移。
1.1.3 对公业务占比高的银行问题贷款占比更高受影响更大
从上市公司公布的数据看，问题贷款占比高的银行主要是对公业务占比高的股份行。而从各类型银行的拨备覆盖率的角度看，股份行的拨备覆盖率较大型银行和城商行低。因此，对公业务占比高的股份制银行受到短期违约上升负面影响或较大。
1.2 预判下半年净息差大概率走平
