根据测算，三次降准净投放资金 1.5 万亿，然而对于市场来讲，依旧觉得资金很紧，为什么？2018 年以来，社融规模净增量为 7.5 万亿，M2 净增量为 6.6 亿，二者之差为 0.9 万亿，一定程度上可以理解为消耗了降准释放的 0.9 万亿。截至 6 月 24 日，债券市场 2018 年净融资额为 3.71 万亿，，其他净增的 0.6 万亿相对来说杯水车薪。仅从这两个角度来看，也就比较容易的理解为什么降准之后，实体资金并没有明显的感到宽松。
关于此次降准的一些猜想
今年 4 月 17 日央行年内第二次降准的时候，指出降准的一箭多雕作用，目前来看，通过降准降低了 mlf 存量和银行的整体资金成本；二是人民币顺势贬值，两个月时间贬值了 3.5% 左右；然而股市终究是扶不起的阿斗，受 CDR 基金、贸易战等因素的影响，已经跌破 2900 点，在整体宏观环境较差的情况下，感觉短期看不到太大转机；降准后整体的市场融资成本确实有所下行；五月份新增人民币贷款依旧较高，而信托融资及委贷均大幅缩减，佐证了降准为银行表外转表内提供了空间。
此次降准，根据央行的表述，一是为市场化债转股提供资金，一是继续解决中小企业融资难问题。中小企业融资难问题，想必不用说了，在目前的金融市场环境下，每个人心里都有答案。市场化债转股，一个神奇的东西，后面做债券投资的人需要小心了，不然有可能从债权人变为股东。。。
