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经济慢慢企稳,股债震动加剧——中信保诚基金3月经济数据

2019-04-18 03:15暂无阅读:527评论:0

1)基建和房地产投资回升。3月固定资产投资增速6.3%,首要受到房地产投资和基建投资回升的撑持。财务支出加速下,基建投资陆续小幅回升态势,广义基建和狭义基建(不含电力)离别小幅回升0.4和0.1个百分点至2.9%和4.4%。房地产投资回升0.2个百分点至11.8%,但制造业投资增速维持在5.9%。

2)房地产发卖和新开工超预期。前3月房地产投资增速回升至11.8%,新开工、施工和完工环比均有好转。个中,3月单月新开工增速18.1%,带动1季度新开工累计环比提拔5.9个百分点至11.9%。一方面,因城施策下地产调控放松,地产发卖有所回暖。3月商品房单月发卖增速小幅增进1.8%,带动发卖降幅收窄2.6个百分点至-0.9%。另一方面,跟着宽信用奏效及发卖回暖,3月房地产斥地到位资金累计同比增进5.9%,增速比1-2月份提高3.8个百分点。

3)价钱身分撑持名义消费。3月社零增速8.7%,环比提拔0.5个百分点,名义消费增进首要来自价钱身分的撑持。从实际消费增速看,3月单月和累计增速离别环比下降0.4和0.2个百分点。因为猪肉、鲜菜、石油成品价钱上涨,带动3月CPI回升到2.3%。从品类上看,3月必选、可选消费均有回升,必选首要受益CPI上涨,可选中家电、家具、装潢则受益发卖回升,石油成品受益油价上涨,汽车零售仍然维持负增进,但降幅比拟客岁4季度有所收窄。

4)节后补库及开工带动生产。3月工业增加值增进8.5%,累计同比6.5%,环比回升1.2个百分点。构造上看,节后汽车、家电等行业补库,以及开工投资加速,带动发电量和粗钢、水泥、等首要工业品产量增速回升所致。新能源汽车产量增速仍维持较高水平。

整体而言,经济慢慢企稳,逆周期调节力度或将边际调整,股债震动加剧。1季度实际GDP增速环比持平在6.4%,在前期一系列稳增进政策下实现平稳开局。向后看,固然出口、地产发卖和开工仍存不确定性,但信用宽松显着奏效之后,经济下行风险显着减轻。

跟着经济慢慢企稳,叠加猪周期下通胀预期抬升,宏观政策逆周期调节力度或将边际收紧,今日央行减量续作MLF替代降准就是一个旌旗。此外,1季度财务支出增速15.0%显着前移发力,也透支了下半年财务空间。总体来看,经济二阶导拐头向上,政策二阶导拐头向下,经济最差和政策最松的时候已经由去。对于股债而言,后续或将均在根基面和政策的博弈中震动加剧。