■ 工业金属：钢价可能略微走弱，铜价大概率维持震荡
钢材：钢价可能震荡走弱，铁矿价格将继续回落。7月螺纹钢价格在供给高企需求走弱的背景下可能将震荡走弱，铁矿石价格或继续回落。另外，考虑到焦煤库存有所回升，焦炭库存高位回落，加上钢铁企业开工率维持近期高位，焦炭价格或将延续强势，焦煤价格或维持震荡。
铜：7月价格或维持震荡。LME铜库存小幅下行，但仍未脱离震荡区间，上期所铜库存震荡回落。铜在供给端受到的干扰因素或在7月下旬，届时世界最大铜矿，即智利的埃斯康迪达(Escondida)铜矿面临劳工合同即将到期的问题，罢工事件或再起风波。需求端在全球经济复苏分化的背景下难以持续增长。考虑到美元指数大概率仍将维持高位，7月铜价或维持震荡。
■ 农产品：国际农产品大幅回落，棉价或将重拾升势
小麦：考虑到小麦预估产量下调，库存消费比略微上行，预计贸易战阴云下7月小麦价格或弱势震荡，但继续大幅下行的概率不大。玉米：库存消费比略微下行，玉米价格未来难以大幅下行。随着主产区天气好转兑现与贸易战开打，玉米价格将弱势震荡。大豆：目前中美贸易谈判陷入僵局，中美贸易战可能将在7月6日开打，大豆价格将受到持续冲击。棉花：在国际棉花库存走低以及国内消费仍旺的背景下，棉花价格在短期回落后或将再次上行。白糖：国际白糖价格在弱势震荡中仍面临去库存压力，延续弱势震荡仍是主基调。
■ 贵金属：美元指数持续高位，金价仍将维持震荡
6月份，黄金价格走势较弱，截至6月27日，COMEX黄金在1250美元/盎司附近。金价有所下行主要受美元指数走强的影响。截至6月27日，黄金在6月整体下跌约3.52%。我们认为，7月黄金价格或在美元指数持续高位与地缘政治风险仍存的背景下维持震荡。1）美国经济复苏短期仍强于日英欧等其他发达经济体，经济基本面驱动美元指数将走强，金价将受压制。2）欧盟改革进入攻坚期，且面临重重阻力。若欧盟财政体制一体化改革进展低于预期，欧元兑美元或将下行，强美元将压制金价上行。3）美国政府要求全球各国禁止向伊朗进口原油恐进一步加剧中东局势，若伊朗在面对外界的制裁下进行武装升级，甚至重启核试验，中东局势可能急剧升温；若第三方国家由于进口伊朗原油而受到美国制裁，避险情绪也将升温，将刺激金价上行。4）中美贸易战几乎箭在弦上，7月6日近在咫尺，且谈判几陷僵局，美国政府杂乱的声音也使得中方难以摸清美国的真实想法，进而阻碍了谈判的进行。若贸易战打响且迅速升级，金价将受到显著提振。5）朝鲜半岛局势在“特金会”后显著好转，但美国对朝鲜制裁仍然有效，朝鲜局势的不确定性仍存，金价也将受到影响。整体看，黄金价格在美元指数高企及地缘政治风险仍存的多空交织背景下，或维持震荡走势。
