其中缘由，一是随着二级市场连续暴跌，上市公司以往仰仗的一二级市场估值剪刀差优势逐渐消失。二是金融去杠杆持续推进、上市企业多种融资渠道受阻，质押股权成为常见手段，股价持续下跌最终令其对心仪标的“可望而不可及”。就此而言，逆势豪购铜矿企业的“钾肥大王”肖永明堪称市场“独行侠”。
陷阱还是馅饼
首要问题是，这笔交易划算吗？
清晖智库创始人宋清辉对此持否定态度。他向时间财经表示，青海首富肖永明溢价13倍之多出手收购的这块资产，决策并不明智。如此高溢价的收购行为极为不正常，有可能涉嫌炒作股价或洗钱，但仍待进一步观察。
作为国内钾肥巨头，藏格控股创办于1996年6月，总部位于青海省格尔木市。2014年12月，公司“借壳”金谷源完成上市梦想，控股股东变更为藏格投资，实控人变更为肖永明，主营业务也由此前的陶瓷制造转型为钾肥生产和销售。钾肥的下游需求主要来自水稻、玉米、大豆、小麦等粮食作物，涉及大量农牧企业。
据藏格控股2017年财报显示，公司全年实现营收31.73亿元，同比增长21.9%，归母净利润12.14亿元，同比上升33.18%。其中，钾肥生产销售在总营收中的占比高达93.57%。截至目前，藏格控股钾肥年生产能力约为200万吨，是国内第二大钾肥生产商，藏格的核心优势在于拥有察尔汗盐湖和大浪滩盐湖两座矿田。
然而，由于全球钾盐资源储量分布不均，北美及东欧部分厂商垄断了全球约75%的钾肥产能，其出于自身利益会压低钾肥价格。同时作为周期行业，钾肥自2009年以来价格整体便呈现下降趋势。肖永明担心，如果未来钾肥价格大幅下滑，将对藏格业绩产生致命打击。
基于此，藏格控股决定在2017年8月进军新能源产业，建设年产2万吨的电池级碳酸锂项目。近年来，新能源汽车的快速崛起带动了锂矿需求大幅增长，但由于技术进展缓慢、工程建设周期长，该项目实际产生营收预计会延迟至2019至2020年。藏格控股也表示，公司在进入该领域后，若未能及时适应新行业特点，将无法实现预期经营业绩。
