节能风电（601016.SH）近日发布了2019半年报，公司上半年营收12.27亿，同比增进1.12%，归母净利润3.09亿，同比下滑8.92%。财报显露，电价下滑是公司利润下降的主因之一。
值得注重的是，申报期内，公司持股5%以上的首发原始股东——国开金融规划减持公司股份。
相关通知显露：今朝，公司正计划新一轮定增，拟刊行不跨越8.31亿股、募资不跨越28亿元，用于风力发电斥地项目以及增补举止资金。
2015岁尾，公司曾定向刊行3亿股，募资30亿元用于风力发电斥地项目以及了偿银行贷款。7名机构介入了此次定增，合计获配股份2.7亿股，金额约27亿元。然而自介入定增之后，公司的股价持续下行。
尽量介入定增的机构，以解禁后的最高价减持，仍然录得大幅吃亏。截止2019年中报，一些此前介入定增的机构仍位列前十大畅通股股东，吃亏幅度或者更大。
2019年中报是否给深度套牢的投资者带来进展？市场是否还有热情介入公司规划中的再融资？
弃风限电有所改善，电价下降影响利润
节能风电主营买卖为风力发电的项目斥地、扶植和运营。公司依靠风力发电机组，将风能转化为电能，再经由场内集电线路、变电设备，将电能输送到电网。
2019上半年，公司发电量31.16千瓦时，同比微降0.31%；营收12.27亿，同比增进1.12%，归母净利润3.09亿，同比下滑8.92%。
公司风电项目首要集中在河北、新疆、甘肃及内蒙古等区域。申报期内公司发电量下降首要是因为部门区域平均风速较上年同期下降所致。此外，风电行业受弃风限电的影响显着，新疆、甘肃及内蒙是国内弃风限电较严重区域。2019上半年，公司因弃风限片子响而间接损失的发电量约5.8亿千瓦时，约占当期悉数可发电量的16.94%，较上年同期削减约2.17个百分点，弃风限电情形有所改善。
此外，风电行业受政策影响显着，今朝正面临补助退坡。2019上半年公司的上彀电量约29.98亿千瓦时，同比微降0.31%。个中，直接售电电量约19.42亿千瓦时，同比削减8.7%，介入电力多边生意的电量约10.56亿千瓦时，同比增进19.86%。
经查财报，上半年公司在国内首要经营区域的电价均价均较上年同期下降，进而拉低了公司的盈利水平；国外区域平均电价虽同比上涨，但公司国外买卖规模还较小，对净利润的提拔感化有限。此外，竞价模式的多边生意电量发卖占比提拔，也使公司电价承压。
风力发电属于资源密集型行业，利息费用平日对企业利润影响较大。2019上半年，公司发生财务费用2.22亿，个中利息费用约2.32亿，同比增进约7.56%，金额接近同期净利润的67%。较高的利息支出也使公司利润增进承压。
拟定增28亿，用于项目斥地以及增补举止资金
2019年5月节能风电发布定增预案，拟刊行不跨越8.31亿股，募资不跨越28亿元，个中约20.94亿规划用于风力发电斥地项目，约7.05亿用于增补举止资金。具体情形如下：
公司透露此次定增可降低公司资产欠债率和财务成本，提高公司财务的抗风险能力；募投项目建成投产后，公司的权益装机容量将增加450MW，较2018年增幅约16.83%，有助于提拔公司的盈利能力及市场占有率。
值得注重的是，风电行业受弃风限电的影响显着，而弃风限电的首要原因之一是电力行业产能过剩。2017年以来，全国风电弃风率虽持续下降，但新疆、甘肃及内蒙古区域的弃风率仍相对较高；2018年三省（区）合计弃风电量约占全国弃风电量的84%。公司此次募投的达茂旗百灵庙风电供热项目即位于内蒙区域。
需求端方面，数据显露2019上半年全国电力消费增速有所放缓，全国全社会用电量合计3.4万亿千瓦时，同比增进5%，增速较上年同期削减约4.4个百分点。
今朝，风电行业还面临着补助退坡的压力，电价持续下行。最新划定下，新核准的集中式陆优势电项目及海优势电项目将悉数经由竞争体式确定上彀电价。2021年起，新核准的陆优势电项目周全实行平价，不再补助。这种情形下，募投项目新增产能可否被市场消纳，并有效提拔公司的盈利能力，还有待视察。
凭据预案，公司此次定增对象为包罗公司控股股东中国节能在内的不跨越10名特定投资者。个中中国节能拟现金介入认购，比例不低于实际刊行数量的10%。
上次定增介入方集体吃亏，原始股东规划减持
2015岁尾，公司以10元/股的价钱定向增发3亿股，募资30亿元，用于风力发电斥地项目以及了偿银行贷款。凭据刊行情形申报书，此次定增最终共有8名刊行对象以现金介入认购，刊行对象及其获配情形如下：
8名认购对象中，有7名是机构投资者。7名机构合计获配股份2.7亿股，金额约27亿元。个中，获配数量最多的是财通基金，约5390万股，金额约5.39亿元；获配数量起码的是东海基金，约3000万股，金额约3亿元。
2016年12月30日，上述定增配售股份解禁，解禁当日公司股价收于9元/股下方。此后公司股价持续下行，至2019年8月30日，公司股价收于2.42元/股；2017年，公司进行过一次转增，每股转增股份1股。尽量考虑股份转增，当前股价仍较其时的定增价钱大幅下跌。
2019年4月，节能风电发布股东减持股份规划通知，公司持股5%以上股东国开金融因经营成长需要，拟在通知日起15个生意日后的六个月内减持不跨越2.49亿股公司股份，即不跨越公司总股本的6%；减持股份来自其在公司IPO前取得股份和资源公积金转增股本体式取得的股份。
凭据相关通知，截止2019年7月30日，国开金融未实施上述减持规划。不外这并非国开金融首次规划减持公司股份。早在2016年10月至2017年8月，国开金融累计解禁减持公司股份约1200万股，减持参考金额约5700万元。（GCH）
本文作者：面包财经
