4、2季度经济怎么看？目前国内经济供需关系良好，生产和新订单指数差距明显收窄，新出口订单稳步扩张，贸易战对经济的负面冲击并不明显。并且，新动能加速扩张，旧动能受益于政策微调，生产经营形势也在好转，整体制造业处于制造业生产经营正在加快扩张的状态，经济动能指标（新订单-产成品库存）处于年内最高水平。鉴此，我们认为2季度GDP增速有望与1季度持平，此前市场对短期经济的悲观预期基本落空。
以下为正文内容
5月制造业PMI为51.9%，较上月上升0.5个百分点，达到1年以来的次高水平，制造业生产经营正在加快扩张。供需两端同时大幅扩张是5月制造业PMI超预期的主要因素。其中，生产指数为54.1%，较上月上升1个百分点，新订单指数为53.8%，较上月上升0.9个百分点，新订单指数也达到过去12个月以来的次高水平。更为关键的是，自2017年新订单指数与生产指数的差距明显收窄，这显示国内供需矛盾明显缓和，制造业生产经营形势大幅改善。
企业库存形势继续好转。5月原材料库存指数为49.6%，较上月回升0.1个百分点，3月以来企业原材料库存指数始终在相对高位运行，而产成品库存本月大幅回落，读数为46.1%，跌幅为1.1个百分点，这与当前产销率处于历史高位的情况相符，表明当前终端需求形势较好。如果用新订单-产成品库存反映经济动能的话，那么5月经济动能是今年以来的最好水平，明显好于前四月的水平。
短期内PPI有望继续回升。5月购进价格指数为56.7%，出厂价格指数为53.2%，分别比上月上升3.7和3个百分点。价格是供需的结果，本月生产扩张而价格回升幅度更大，也能从侧面应征当前需求侧的扩张势头。价格水平的回升将放缓2季度名义GDP增速的下滑势头，制约债券的收益率下行空间，改善企业盈利能力。
