沪深市场上鲜有的面膜公司御家汇从6月19日停牌至今已经小3个月了，期间它所在的创业板从1600点附近下降到了1450点左右，板块指数下降了约10%，那么这只次新股在复牌后跟随大盘一起补跌吗？
这次御家汇停牌的原因是公司正拟收购阿芙精油母公司北京茂思55%股权。阿芙精油不仅是淘宝全网销量第一的精油品牌，更具备良好的线下渠道，在全国一二线城市商场拥有 400 多家专柜。
而在网上搜索的资料或阿芙官网的宣传都显示，阿芙由希腊AFAROTIZA公司持有商标和原料供应，法国FCW集团负责研发和送审欧盟IEC检测，北京茂思商贸有限公司负责中国地区的推广及运营。如果真是如此，，北京茂思也就是是外商品牌的代理公司，其代理运营阿芙品牌的真实所有权和代理合同约定决定了北京茂思的整体估值。阿芙目前的销售情况和线下网点情况也不能作为主要估值参考依据。如果用阴谋论的思维来看待这次这次资产重组的话，它会不会是公司导演的一出割韭菜的“秀”哪？
而且，公司上半年正式对外发布独立跨境电商开放..“水羊国际”，为优秀的国际品牌提供进入中国市场的全套解决方案，目前已成功签约意大利彩妆第一品牌 KIKO、美国强生旗下护发品牌OGX、..城野医生、韩国丽得姿。
现在的御家汇多少有些像几年前的探路者，曾经的“户外用品第一股”2013年开启第一起并购，随后一发不可收，并在2015年达到巅峰。其先后对绿野网、图途、易游天下、行知探索等公司进行战略投资，并建立起户外用品、旅行服务和大体育三大事业群。
而上述业务最终并未给业绩带来起色，反而使探路者走进“迷途”。数据显示，2016年，探路者户外产品板块业务实现净利润2.76亿元，旅行服务板块业务净利润亏损3410万元，体育板块业务净利润亏损990万元；2017年，旅行服务板块业务净利润亏损2758万元。最终导致探路者股价连年走熊，好像下楼梯一样持续下跌。
如果公司像之前的探路者一样，急功冒进，肆意的摊大自己的业务面，很可能也落得个多头受阻，反而拖垮主业的的窘境。不如握紧拳头，更加集中的发力在面膜主业上。
其实，御家汇旗下最著名的品牌就是御泥坊。很明显，贴式面膜为御家汇主营业务。
2018H1，公司实现营业收入/归属净利润9.8 亿/0.7 亿元，同比+57.8%/+19.0%；扣非归属净利润 0.6 亿元，同比+3.5%。2018Q2，公司实现营业收入/归属净利润 6.0 亿/0.4 亿元，同比+69.7%/+18.4%。2018H1 公司经营性现金流净额 1.2 亿元，同比+14.1%。分品类看，水乳膏霜是拉动整体高增长的原因：2018H1，贴式、非贴式面膜、水乳膏霜营业收入分别为6.2亿/0.5亿/3.0亿元，分别同比+33.7%/+0.8%/+181.3%。
无论怎样，御家汇复牌还要很长一段时间，说不定会有意料不到的事情出现。现在持仓的小伙伴恐怕还得再忐忑一阵。
参考资料：朝阳永续诊股、西南证券研报
