证券时报记者 程丹
证监会近期会同有关部门就《公司法》中有关上市公司股份回购制度提出修法建议，其中首提一条新的制度细节——库存股制度，明确公司因特定情形回购的本公司股份，可以以库存方式持有。
看似难懂，实际上就是发行在外并为公司股东持有的股票，通过回购等方式由公司重新获得，保留在公司账上的股票。在市场低迷、股价大幅脱离基本面的情况下，上市公司可以通过股权回购从二级市场购买股票作为库存股，增加市场信心；在市场过度投机导致股价失真的情况发生时，公司就有必要动用先前回购的库存股份进行干预，促使股价向内在价值回归。在国外通过股份回购来抑制过度投机、平抑股市大幅波动的作用机制中，库存股的运用是一个非常重要的因素，库存股使公司可以灵活地调控流通股的数量，从而有利于公司合理股价的形成。但现行的法律规定，不允许将购回股份以库存方式持有，，回购股份奖励给职工的也要一年内转让，这成为我国上市公司实行股份回购所遇到的一大法律障碍。
要增加公司回购股份的积极性，完善股份回购制度，就必须向成熟资本市场看齐，建立库存股制度。《公司法》在修法阶段，未来有待法律程序结束后向外公布实施，但两头准备不耽误，证监会、交易所层面的对股份回购制度的修改完善工作已经渐次展开，围绕着库存股的制度设计，已有了不少研究和探讨。
