导言：2017年以来，美国经济稳步复苏，伴随石化制品终端需求强劲增长，但是其中两大终端需求——汽油与柴油（汽油约占50%，柴油约占20%）需求同比增速却显著分化，该分化在2018上半年加剧。汽、柴油需求增速为何出现显著分化？该需求分化是否对美国经济存在预警？关于这些疑问，本专题将逐一解答。
本文来源于兴业研究，作者郭嘉沂、付晓芸，有关产业、金融的更多精彩内容，欢迎点击此处，
摘要：2018年以来美国汽油与柴油需求分化加剧，汽油需求于2018年第二季度转为同比负增长。
回溯历史发现，汽油需求增速自1个标准差高位回落、首次趋势性跌破零的时点往往同步或领先产出缺口高点1至2个季度，领先美国经济陷入NBER衰退期1至2年。跌破负1个标准差往往同步或略领先NBER衰退期。
柴油需求增速高点平均领先产出缺口高点2至3个季度。其低点多发生在NBER衰退期结束之后，逆周期调控特性较为明显。
根据2018年第二、三季度美国汽柴油需求表现以及对未来的预估，当前不可对于美国经济能够延续强劲过于乐观，2018年第二季度汽油需求的负增长很可能是本次趋势性跌破零值的开始。我们预计美国此轮产出缺口高点出现在2018年第三季度或第四季度的概率最大，最晚将出现在2019上半年。
2017年以来，美国经济稳步复苏，伴随石化制品终端[1]需求强劲增长（详见图表 1），但是其中两大终端需求——汽油与柴油（汽油约占50%，柴油约占20%）需求同比增速却显著分化，该分化在2018上半年加剧。2018年第二季度美国柴油需求同比增速略超2014年第一季度高点，并超过1972年以来需求增速1个标准差；而汽油需求增速则持续下滑，并于2018年第二季度转为负增长（详见图表 2）。汽、柴油需求增速为何出现显著分化？该需求分化是否对美国经济存在预警？关于这些疑问，我们将在本专题中逐一解答。
