在梳理清楚汽柴油需求增速与美国经济周期的关系之后，我们着眼于目前汽柴油需求表现对美国经济的预示。
根据EIA的统计，美国汽油需求增速本次自2008年第三季度低点趋势性回升后，于2015年第一季度首次突破1个标准差、持续3个季度后高位回落，并于2018年第二季度转为同比负增。目前根据EIA周度数据测算的2018年第三季度至今的汽油需求季度增速为-0.47%，同时参考权威机构对于2018下半年至2019年汽油需求增速的预测，2018下半年至2019全年汽油需求增速大概率也将负增（详见图表 6）[5]。这表明2018年第二季度汽油需求的负增很可能是本次趋势性跌破零值的开始。
柴油方面来看，2018年第二季度需求增速自2015年以来首次超过1个标准差，但目前根据EIA周度数据测算的2018年第三季度至今的柴油需求季度增速降至2.5%，环比大幅下降。同时参考权威机构对于2018下半年至2019年柴油需求的预估，2018下半年至2019全年大部分时间虽然柴油需求仍将保持同比正增，但增幅不及2018上半年，且难以超过1个标准差（详见图表 8）。
综合两大类终端产品2018年以来的同比增速以及对未来的预估，我们有理由提醒当前已经不可对于美国经济能够延续强劲过于乐观。根据2018年第二、三季度汽柴油需求增速表现，综合以往汽柴油需求增速对于产出缺口拐点的领先性来推演，产出缺口高点出现在2018年第三季度和第四季度的概率最大，最晚出现在2019年第二季度。
注：
[1]包含原油所有下游产品，汽油、柴油、煤油、残余燃油、丙烷/丙烯、NGL、LPG以及其他油品。
[2]采用1972年至今美国工业总产值季度数据通过HP滤波得出美国工业产出缺口。
[3]参考文献：《三周期嵌套之理论篇（3）：经济周期的识别》。
[4]连续两个季度需求增速均低于0。
[5]参考EIA、IEA、EA等机构的预测。虽然机构对于未来的预测，从历史表现来看都不会十分准确。但以往经验表明，预测偏差主要发生在对于增速幅度的预测上，从负增的预测修正为显著正增的概率很低。
