盘面观察
周五市场高开震荡，指数上下两难。盘面观察，煤炭、房地产、纺织服装等板块涨幅居前，而保险、有色、酿酒等板块下挫。截至收盘，沪指报2598.85点，下跌0.19%，，成交额1334.15亿元；深成指报7504.72点，下跌0.33%，成交额1491.78亿元；创业板指报1263.19点，下跌0.82%，成交额443.39亿元。
后市展望
昨日我们策略的主题是市场开始转势了吗？在美股大幅反弹后，周五A股市场已给出答案。当前市场最大的影响因素依然是宏观基本面，无论是三季度GDP环比下滑幅度加大还是总量PMI50.8%不及预期，都显示经济下行压力在加大。9月六大电厂日均耗煤量同比下降11.3%，乘用车销量同比下滑13.1%，房地产销售及土地成交面积降幅明显，消费保持低位运行，而代表风险偏好的信用利差继续呈现反弹趋势，市场避险情绪显著。传统经济学研究显示减税对经济提振实际效果有限，除减轻个人税负压力的政策利好后，增值税改革对改善企业盈利和释放经济动能是值得期待的。考虑税负调整因素，公用事业、建筑、地产、交通、通信等可能成为受益弹性较大的行业。综合判断，我们认为影响A股涨跌依然是内因驱动，海外走势仅对短期波动和筹码博弈有所影响，当前市场依然处于政策憧憬与现实纠结的状态，建议继续观察政策信号。
操作策略
市场在维稳期反复震荡，当前最大影响因素依然是宏观基本面，适度关注公用事业、建筑等增值税改革受益行业，继续观察政策信号。
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